За последние 10 лет курс доллара к сому пережил два выраженных валютных шока — в 2020 и 2022 годах. В относительно спокойные периоды разница между минимальным и максимальным значениями обычно не превышала 4%. В 2020 году она достигла 22.1%, а в 2022-м — 32.1%: в течение года официальный курс доллара менялся от 79.5 до почти 105 сомов.

Что стояло за этими скачками, насколько быстро курс возвращался к прежним уровням и какие события сильнее всего влияли на сом — в разборе динамики доллара за 2016–2026 годы от Economist.kg.

Для анализа использованы ежедневные значения официального курса доллара к сому за период с августа 2016 года по 13 августа 2026 года. Для каждого календарного года определены минимальное и максимальное значения, после чего диапазон колебаний рассчитан по формуле (максимум − минимум) / минимум × 100%.

Такой подход позволяет увидеть, насколько сильно курс менялся в течение года и в какие периоды валютный рынок переживал наиболее резкие колебания.

Таблица показывает, что большую часть десятилетия валютный рынок Кыргызстана оставался стабильным. Однако два периода резко выбиваются из общего ряда.

В 2020 году разница между минимальным и максимальным значениями курса достигла 22.1%, а в 2022-м — 32.1%. Для сравнения: в 2017–2019 годах диапазон составлял всего 0.7–3.9%.

2020 год: пандемия стала первым большим валютным шоком

В начале марта 2020 года доллар в Кыргызстане стоил около 69.9 сома, но уже к концу месяца курс достиг 83.2 сома. Таким образом, доллар подорожал на 13.3 сома, или почти 19%.

Нацбанк связывал давление на национальную валюту сразу с несколькими факторами: распространением коронавируса, обвалом цен на нефть, замедлением мировой экономики и закрытием границ. При этом объем денежных переводов в январе уже сократился на 14%, а деловая активность в стране начала снижаться.

Нервозность на валютном рынке стала заметна еще до введения жестких ограничений. 10 марта Нацбанк продал рекордные на тот момент $49.7 млн, 17 марта — еще $36.4 млн, а 19 марта — $3.7 млн.

Регулятор объяснял интервенции высоким спросом на доллары и необходимостью сгладить резкие колебания курса. 19 марта курс продажи в банках достигал 85 сомов, однако уже на следующий день произошел резкий откат: утром доллар стоил около 84.9 сома, а к середине дня — около 77.5 сома.

Затем валютный шок наложился на внутренние ограничения. С 22 марта в Кыргызстане ввели режим чрезвычайной ситуации, а с 25 марта в Бишкеке — комендантский час и ограничения на передвижение. В городе установили блокпосты, работа значительной части бизнеса остановилась, а продолжать полноценную деятельность могли преимущественно продуктовые магазины, аптеки и банки.

Кризис 2020 года оказался не только валютным. Экономика Кыргызстана сократилась на 8.6%, инфляция приблизилась к 10%, а бюджет недополучил более 36 млрд сомов налоговых поступлений.

Ограничения постепенно смягчали: с 11 мая начали возобновлять отдельные виды экономической деятельности, 21 и 25 мая открылись новые категории торговых объектов. В июне часть ограничений вновь ужесточили из-за роста заболеваемости.

2022 год: война вызвала рекордные колебания курса

В начале февраля 2022 года курс доллара в Кыргызстане держался около 84.8 сома. После начала военных действий между Россией и Украиной ситуация изменилась буквально за несколько дней.

Уже 24 февраля банки продавали доллар по 95 сомов, а 28 февраля рыночный курс доходил до 97 сомов. На фоне обвала рубля и новых санкций против России давление быстро распространилось и на кыргызский валютный рынок.

Еще 23 февраля редакция Economist.kg отмечала, что сом пока сохраняет стабильность. Однако эксперты предупреждали: высокая зависимость экономики Кыргызстана от России может быстро изменить ситуацию.

В марте колебания стали еще резче. 10 марта официальный курс доллара достиг 103.12 сома, увеличившись за сутки на 5.55%. На 12 марта НБКР установил курс уже на уровне 104.98 сома. В середине марта доллар подорожал примерно на 20.9 сома за три недели — с 84.9 до 105.8 сома на рынке.

Однако затем курс развернулся. Во второй половине марта доллар начал быстро дешеветь, а 24 марта его рыночная стоимость за один день снизилась почти на 6 сомов. В начале апреля рынок вновь резко изменил направление: официальный курс на 5 апреля вырос сразу на 5.2%, до 85.77 сома, а на следующий день банки и обменные бюро продавали доллар по 88–90 сомов.

Затем последовал новый разворот: к 14 апреля официальный курс снизился до 81.4 сома, а к концу месяца банки продавали доллар примерно по 82–84 сома.

Таким образом, 2022 год стал периодом экстремальной волатильности сома. В течение года официальный курс доллара менялся от 79.5 до почти 105 сомов, после чего значительную часть скачка отыграл обратно.

Факторы давления также менялись. Сначала рынок реагировал на войну, обвал рубля и санкционные риски, затем — на перемещение капитала и валюты внутри региона. Летом НБКР сообщал о дефиците наличных долларов из-за операций по выводу средств из России и спекуляций на разнице курсов рубля и доллара.

Следите за главными экономическими новостями Кыргызстана — подписывайтесь на каналы Economist.kg в Telegram и WhatsApp. Мы также есть в Facebook, Instagram, Threads и Х. Присоединяйтесь — и всегда будьте в курсе самого важного!

Между ростом и зависимостью: что показывает чек-ап экономики Кыргызстана

Общество похоже на существо, в котором различные органы взаимодействуют друг с другом, обеспечивая процессы жизнедеятельности. Экономика — важнейшая часть общества, поскольку отражает распределение ресурсов, жизненных сил. Граждане каждый день задаются вопросом: что ждет нас в будущем? Будет ли кризис? Как к нему подготовиться? Для того, чтобы лучше понять состояние экономики Кыргызстана

Economist.kgАлександр Канунников