Сомы собственного производства: каковы преимущества и риски

В конце октября в Кыргызстане в обращение поступили новые банкноты номиналом 20 и 50 сомов образца 2026 года. Их главная особенность — впервые купюры изготовили непосредственно в Кыргызстане. На этом фоне Economist.kg решил разобраться, какие преимущества и риски для страны несет собственное производство национальной валюты.

С момента введения сома в 1993 году Кыргызстан не имел собственного производства банкнот. Первые сомы печатали в Великобритании. В последующие годы заказы размещали у зарубежных производителей во Франции, на Мальте, а позднее и в США.

В 2022 году Нацбанк сообщал, что национальную валюту изготавливают британская De La Rue и французская Oberthur Fiduciaire. В 2024 году Economist.kg писал, что среди производителей уже называли французскую Oberthur Fiduciaire и американскую Crane Currency.

При этом вопрос создания собственного производства банкнот Кыргызстан обсуждал задолго до его запуска. Еще в 2013 году занимавшая на тот момент пост главы Нацбанка Зина Асанкожоева объясняла, что, по расчетам специалистов, такое производство было бы экономически нецелесообразным из-за высоких капитальных затрат, сложности технологического процесса и строгих требований к безопасности.

Когда Кыргызстан начал печатать деньги

Впервые производство банкнот внутри страны запустили в марте 2025 года. Тогда на базе ОАО «Учкун» начали выпуск национальной валюты. Речь шла о банкнотах небольшого номинала.

Как сообщал на тот момент глава Нацбанка Мелис Тургунбаев, на первом этапе предприятие должно было печатать купюры небольших номиналов для замены изношенных банкнот.

Однако напечатанные в «Учкуне» 10-сомовые банкноты не поступили в обращение. Сейчас в обращении остаются ранее выпущенные монеты номиналом 10 сомов.

Год спустя, в марте 2026 года, президент Садыр Жапаров заявил, что Кыргызстан впервые начал самостоятельно печатать национальную валюту.

«Впервые в истории нашей страны мы начали сами печатать национальную валюту — сом. Раньше нам приходилось заказывать печать своей нацвалюты в иностранном государстве и платить за это деньги. Теперь все изменилось», — заявил тогда Жапаров.

По его словам, Кыргызстан получил международный сертификат, подтверждающий соответствие продукции мировым стандартам. Президент также заявил, что страна получила возможность выполнять заказы на печать валюты для других государств.

В апреле 2026 года кабмин включил ОсОО «Центрально-Азиатская Типография Защищенной Печати» в перечень стратегических объектов Кыргызстана. Компания зарегистрирована 12 октября 2023 года. В 2024 году предприятие уже производило защищенную и офсетную бумагу.

В сентябре 2026 года эта типография начала печатать банкноты кыргызского сома. А 27 октября Нацбанк ввел в обращение новые купюры номиналом 20 и 50 сомов образца 2026 года.

Таким образом, Кыргызстан постепенно перешел к производству банкнот внутри страны. Теперь вопрос заключается не только в технологической возможности самостоятельно печатать сомы, но и в экономических преимуществах и рисках такого производства.

Преимущества собственного производства

Как сообщил Economist.kg эксперт по экономике Искендер Шаршеев, производство банкнот внутри Кыргызстана может дать стране несколько преимуществ. Среди них он выделяет снижение зависимости от зарубежных производителей, накопление собственного опыта в выпуске национальной валюты и дополнительный экономический эффект.

«Печать денег внутри страны — это определенный опыт ведения монетного двора и мультипликативный эффект. Одно рабочее место на таком предприятии может дополнительно создавать до пяти–шести рабочих мест. То есть это усиление собственной экономики», — отметил Шаршеев.

По его словам, местное производство также позволяет уменьшить зависимость от иностранных компаний. При этом Шаршеев считает, что сообщения о возможном использовании зарубежных мощностей для экономического воздействия на другие страны требуют осторожной оценки.

«Контроль над денежной массой — одно из важных преимуществ собственного производства. Кроме того, это позволяет снизить риски, связанные с зависимостью от зарубежных производителей. Есть данные о случаях, когда в определенные периоды монетные дворы, расположенные за пределами страны, могли использоваться для экономического воздействия. После изменения политической конъюнктуры там могли напечатать большое количество национальной валюты и ввести ее в экономику через определенных агентов влияния. Это могло привести к резкому росту инфляции и серьезным экономическим последствиям. Подобные случаи упоминались и в недавней истории. Однако речь шла о специальных операциях, поэтому достоверных доказательств таких эпизодов немного — в основном существуют отдельные сигналы и сообщения. Тем не менее этот риск необходимо учитывать и по возможности исключать», — отметил эксперт.

Какие риски несет собственное производство банкнот

Говоря о возможном выпуске банкнот более крупных номиналов, эксперт отдельно затронул риски для денежно-кредитной политики. По его мнению, наличие собственных производственных мощностей не должно приводить к неконтролируемому увеличению денежной массы.

«За последние пять–семь лет денежная масса увеличилась примерно на 94 млрд сомов. Это также повлияло на инфляционные процессы. При этом Нацбанк и Минфин стараются удерживать денежную массу в определенном балансе: с одной стороны, не допускать ее чрезмерного роста, а с другой — обеспечивать достаточный объем денег для поддержания экономической активности и темпов роста экономики», — отметил Шаршеев.

При этом эксперт подчеркнул, что на инфляцию влияют не только денежные факторы. Среди других причин он назвал рост мировых цен и стоимости импортных товаров, энергетические кризисы, войны и геополитическую нестабильность.

В качестве примера Шаршеев привел Турцию, где, по его словам, мягкая денежно-кредитная политика и увеличение денежной массы сопровождались значительным обесценением национальной валюты и высокой инфляцией.

«Самый опасный драйвер инфляции — это увеличение денежной массы. Если Нацбанк и Минфин не смогут обеспечить достаточный баланс, это может ускорить инфляцию. Но и чрезмерное ограничение роста денежной массы может привести к снижению деловой активности и стагнации», — сказал он.

Эксперт отметил, что при управлении денежной массой необходимо учитывать темпы роста реального ВВП, инфляцию, покупательную способность населения, состояние производства, экспорта и другие экономические показатели.

«Этот баланс надо соблюдать между ростом денежной массы и темпами развития экономики, глобальной инфляцией и реальным ВВП, реальной покупательской способностью и реальной экономикой», — отметил Шаршеев.

По его словам, собственное производство банкнот повышает ответственность государства и Национального банка за устойчивость денежно-кредитной системы.

«Когда имеешь свой монетный двор, приходит и большая ответственность. Это ответственность за сохранение устойчивости экономики», — подчеркнул Шаршеев.

Независимость с оговорками

Таким образом, Кыргызстан сделал первый шаг к собственному производству банкнот, однако говорить о полном переходе на их выпуск внутри страны пока рано. Сейчас речь идет о первых банкнотах номиналом 20 и 50 сомов. Более крупные внутри страны пока не выпускали.

Собственное производство может снизить зависимость Кыргызстана от зарубежных изготовителей, помочь развивать местные компетенции и создать дополнительный экономический эффект. В дальнейшем масштабы производства и перечень номиналов могут расшириться, однако это будет зависеть не только от технологических возможностей предприятия, но и от решений Национального банка.

Главный вопрос заключается в том, как страна будет использовать созданные производственные мощности. Возможность самостоятельно печатать национальную валюту не означает необходимости увеличивать ее объем. Денежно-кредитная политика должна учитывать темпы экономического роста, инфляцию, покупательную способность и другие показатели.

Собственное производство банкнот для Кыргызстана пока остается начальным этапом технологической самостоятельности. Оно открывает новые возможности, но одновременно требует ответственного подхода к организации выпуска национальной валюты и обеспечению устойчивости денежно-кредитной системы.