АКРА подтвердило кредитный рейтинг Казахстана на уровне BBB+ со стабильным прогнозом
Агентство АКРА подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг Республики Казахстан на уровне BBB+ по международной шкале как в иностранной, так и в национальной валюте. Прогноз по рейтингу — «Стабильный». Также были подтверждены краткосрочные рейтинги в иностранной и национальной валюте на уровне S2.
В качестве ключевых позитивных факторов АКРА выделяет активный рост экономики, умеренный уровень государственного долга, реформы в государственном управлении и устойчивое резервное покрытие импорта и внешнего долга. Среди негативных факторов — высокая инфляция, низкая диверсификация промышленного сектора и рост процентных выплат в структуре бюджета.
Согласно отчету, ВВП Казахстана в 2024 году вырос на 4.8% в реальном выражении. В 2025 году ожидается аналогичная динамика. На долю нефтегазового сектора в 2024 году приходилось 31.5% промышленного производства — это ниже показателей 2023 и 2022 годов, что указывает на постепенное снижение сырьевой зависимости.
АКРА прогнозирует умеренно жесткую денежно-кредитную политику и инфляцию с тенденцией к снижению. Ожидаемый дефицит бюджета на 2025 год составляет 2.9–3.0% ВВП. При этом уровень госдолга, по оценке агентства, останется умеренным — около 21% ВВП. Валютные активы Национального фонда на конец 2024 года составляли 23% ВВП и покрывали 87% госдолга без учета обязательств Национального банка.
Внешняя позиция страны остается чувствительной к колебаниям сырьевых рынков и оттоку доходов от инвестиций, однако объем международных резервов вырос на 28% за год, что обеспечивает покрытие около семи месяцев импорта.
АКРА отмечает, что Казахстан добился прогресса в институциональном развитии: усилилась политическая конкуренция, были реализованы конституционные реформы, расширился государственно-общественный диалог. Положительно оценивается внедрение цифрового тенге и меры по либерализации экономики.
Суверенный рейтинг Казахстана определен на уровне BBB+ с учетом позитивных модификаторов (потенциал экономического роста, наличие суверенных фондов) и ограничений (низкая диверсификация экономики, высокая инфляция, процикличность бюджета). Агентство не выявило факторов, способных изменить рейтинг в ближайшей перспективе, и ожидает его сохранения на горизонте 12–18 месяцев.
Возможное повышение рейтинга может произойти при существенном усилении качества госуправления, развитии несырьевого сектора и снижении зависимости бюджета от доходов НФРК. Потенциальными причинами понижения служат снижение экономической активности, ослабление валютного режима и рост долговой нагрузки.
Рейтинги присвоены на основе методологии АКРА для суверенных эмитентов. Правительство Казахстана принимало участие в процессе, однако агентство не оказывало дополнительных услуг и не выявило конфликтов интересов.
