Экономика Кыргызстана показала устойчивость к геополитическим шокам – Moody's

Экономика Кыргызстана показала лучшие результаты, чем ожидало рейтинговое агентство Moody's, после геополитических потрясений, вызванных вторжением России в Украину в начале 2022 года.

Такие выводы содержатся в свежем отчете агентства о прогнозе кредитных рейтингов страны, по которым Moody's улучшило прогноз с негативного на стабильный, подтвердив долгосрочные рейтинги страны в национальной и иностранной валюте на уровне B3 (спекулятивные обязательства, подверженные высокому кредитному риску).

В обосновании рейтинга по Кыргызстану Moody's указывает, что экономика КР продолжит демонстрировать устойчивость, несмотря на потрясения, вызванные вторжением в Украину и продолжающимися тесными связями с российской экономикой. Опасения по поводу показателей золотодобывающего сектора и прямых иностранных инвестиций после национализации золотого рудника Кумтор ослабли, и ожидается, что потенциальный рост останется на уровне около 4% в среднесрочной перспективе.

«Экономика КР показала лучшие результаты, чем ожидало Moody's, после геополитических потрясений, вызванных вторжением России в Украину в начале 2022 года. Этот опережающий рост продолжился и в 2023 году, несмотря на сохраняющуюся сложную региональную ситуацию, поскольку рост экономики КР составил около 6%. Эти уверенные темпы роста были поддержаны лучшими, чем ожидалось, результатами роста российской экономики, экспортом и потоками денежных переводов, а также притоком мигрантов и капитала в КР», – говорится в сообщении.

Хотя значительная зависимость КР от экономики России, выраженная в большой доле денежных переводов из России в ВВП, остается источником риска, чистый приток мигрантов в среднем оставался высоким с начала войны. Moody's ожидает, что влияние истощения российской рабочей силы и преобладания кыргызских мигрантов в секторе услуг с относительно низкой заработной платой приведет к тому, что их занятость станет менее уязвимой к изменениям в экономическом росте, смягчая риски существенного спада в экономике России.

Moody's ожидает, что опережающие темпы роста экономики сохранятся в краткосрочной перспективе: прогноз роста составит 4.4% в 2024 году, тогда как потенциальный рост составит в среднем около 4% в среднесрочной перспективе.

Ожидается, что сильный рост в январе-феврале 2024 года, составивший 8.6% в годовом выражении, сменится замедлением роста в течение года, поскольку активность в секторах услуг и строительства снижается, отражая базовые эффекты.

Устойчивый рост туризма будет способствовать более широкой активности сектора услуг, хотя его вклад в замедление роста снова будет частично отражать базовые эффекты.

В долгосрочной перспективе ожидается, что добыча золота на открытом руднике Кумтор снизится, поскольку рудное тело окончательно истощено, а добыча золота продолжится за счет истощения запасов руды. Тем не менее, начало подземной добычи на Кумторе в феврале 2024 года также должно поддержать добычу руды и золота. Добыча и инвестиции в другие рудники, включая Джеруй, и разрабатываемые проекты, такие как Тулькубаш, также будут поддерживать потенциал добычи в долгосрочной перспективе.

Moody's ожидает, что производственный сектор со временем будет играть более важную роль в экономической активности, а рост сельскохозяйственного производства, как ожидается, восстановится со своей низкой точки в 2022 году, что снизит опасения по поводу подверженности экономики горнодобывающей промышленности и ее волатильного характера.

Продолжающееся развитие инфраструктуры, особенно в сфере транспорта и логистики, также должно сыграть роль в стимулировании относительно низких темпов роста производительности труда в КР.

Что касается спроса, то инвестиции и потребительский спрос останутся основными источниками роста, при этом более высокие доходы домохозяйств поддерживают потребительские расходы, поскольку инфляция замедляется, а денежные переводы остаются стабильными.