Нацбанк КР сохранил учетную ставку на уровне 12%. Решение вступает в силу 28 апреля, сообщили в регуляторе. Главная причина осторожной политики — высокая инфляция, которую подпитывают внешние шоки и внутренний спрос.

Геополитика и мировой рынок

По оценке Нацбанка, одним из ключевых факторов роста цен остается нестабильность на мировых рынках. Обострение конфликта на Ближнем Востоке за последние два месяца привело к подорожанию зерна, растительных масел и энергоносителей.

Ситуацию усиливают импорт инфляции из стран — торговых партнеров и рост стоимости логистики из-за перестройки глобальных цепочек поставок.

Инфляционный срез: услуги дорожают быстрее продуктов

На середину апреля годовая инфляция в Кыргызстане разогналась до 11,3%. При этом в разных секторах ситуация выглядит следующим образом:

• сфера услуг — рост на 17.2%;
• продовольственные товары — на 10.8%;
• непродовольственные товары — на 9.2%;
• акцизные товары, включая алкоголь и табак, — на 8.9%.

Экономический рост на фоне рисков

Несмотря на ценовое давление, экономика КР сохраняет двузначные темпы роста. ВВП за первый квартал 2026 года увеличился на 10.1%. Основными драйверами стали промышленность, строительство и сектор услуг.

Внутреннее потребление поддерживают рост зарплат и стабильный приток денежных переводов. Это создает дополнительное давление на цены.

Прогноз и планы регулятора

Нацбанк намерен сохранять жесткие денежно-кредитные условия до тех пор, пока инфляция не вернется в целевой коридор 5–7%. Дальнейшие решения будут зависеть от ситуации на Ближнем Востоке и динамики мировых цен на сырье.

Следующий пересмотр учетной ставки запланирован на 25 мая. При появлении новых угроз для финансовой стабильности регулятор готов принять дополнительные меры.