Три месяца назад – 20 ноября 2025 года – Кыргызстан запустил первую эмиссию национального стейблкоина USDKG. В обращение было выпущено порядка 50 млн монет в сети Tron, каждая из которых эквивалентна одному доллару США и обеспечена физическим золотом. Чем USDKG отличается от уже ставших привычными рынку USDT и USDC, а также зачем стране цифровой суверенный доллар, попробуем разобраться в текущем материале.

Стейблкоины – цифровые активы с фиксированным курсом – уже перестали быть чем-то экзотичным: они удачно соединяют в себе низкую по сравнению с криптовалютами волатильность традиционных активов и скорость и удобство блокчейна. Именно поэтому государства все чаще говорят о создании национальных цифровых валют и стейблкоинов как о способе укрепить финансовый суверенитет и ускорить развитие цифровой экономики.

Глава правительства КР Адылбек Касымалиев уже говорил, что Кыргызстан признал блокчейн «технологией государственного значения» и сегодня стремится к тому, чтобы национальные онлайн-сервисы были для потребителей удобными и быстрыми, ведь для страны без выхода к морю именно цифровые технологии могут стать главным каналом доступа к международным рынкам.

Именно поэтому USDKG позиционируется не как инструмент для хайпа, а как фундаментальный элемент экономической инфраструктуры, призванный модернизировать финансы и сделать республику криптоворотами Евразии. Главный вопрос, который стоит перед проектом: сможет ли этот стейблкоин стать реальным рычагом для качественного рывка экономики страны.

«Запуск USDKG – это не просто дань моде, – отмечает CTO (технический директор) агентства Crypto-A Григорий Семух. – Для Кыргызстана это попытка конвертировать привычное всем и популярное в регионе золото в современный цифровой инструмент, который будет котироваться на мировом рынке. В мире, где традиционные банковские коридоры становятся все более узкими и дорогими, собственный цифровой доллар, привязанный не к сому, а к золоту, – это хорошее решение».

Чем USDKG отличается от привычных стейблкоинов

USDKG (Gold Dollar) стал первым в мире государственным стейблкоином, курс которого привязан к доллару США, но при этом он имеет уникальное обеспечение в виде золотого резерва.

В отличие от популярных частных стейблкоинов, таких как USDT (Tether) или USDC (Circle), USDKG обладает рядом принципиальных отличий. Во-первых, это государственный проект, и выпуском монет занимается не частная компания, а ОАО «Эмитент виртуальных активов», 100% акций которого принадлежат Министерству финансов КР. Во-вторых, страна постаралась максимально подготовиться к запуску проекта и в сентябре 2025 года приняла закон «О внесении изменений в закон КР «О виртуальных активах», который ввел понятия «государственный криптовалютный резерв» и «государственный майнинг». И, наконец, USDKG на 100% обеспечен физическим золотом, которое хранится в государственном хранилище и подлежит регулярному независимому аудиту.

«Ценовая привязка к доллару США, а не к сому, обусловлена стремлением обеспечить глобальную ликвидность и удобство для международных расчетов, – отмечает финансист и президент IBF TRUST Кайрат Бермуканов, добавляя, что наличие золотого обеспечения при этом добавляет инструменту долгосрочную стабильность. – Прозрачность эмиссии гарантируется цифровым реестром, где движение резервов можно отслеживать в реальном времени, что критически важно для доверия институциональных инвесторов».

Что USDKG может дать экономике страны?

Проект USDKG создавался не в вакууме, а потому изначально был нацелен на устранение конкретных проблем экономики республики. Что именно он должен поменять?

Во-первых, сделать трансграничные переводы более быстрыми и удобными. Для Кыргызстана этот вопрос имеет критическое значение: за рубежом проживает, по разным оценкам, от 600 тысяч до 1.5 млн граждан страны, а их переводы составляют не менее 15% ВВП. Традиционные банковские переводы через систему SWIFT занимают несколько дней и облагаются высокими комиссиями банков-посре-дников, а USDKG позволяет проводить транзакции напрямую, обеспечивая мгновенные расчеты с минимальными расходами. Это делает его легальной и эффективной альтернативой сложным «серым» схемам перемещения капитала.

Привязка к доллару тоже не случайна: бизнес и население Кыргызстана исторически привыкли мыслить в долларовом эквиваленте. На фоне снижения банковской долларизации USDKG позиционируется как регулируемый цифровой долларовый эквивалент для расчетов и переводов. Поскольку эмитентом является государственная структура под надзором Минфина, это повышает прозрачность денежного оборота и позволяет государству лучше понимать реальные объемы валютных потоков в стране.

USDKG открывает доступ к современным финансовым инструментам даже для тех, кто не имеет классического банковского счета. Стейблкоин легко интегрируется в децентрализованные приложения (dApps), позволяя малому бизнесу и самозанятым использовать его как залог для кредитов или расчетную единицу в Web3-среде. Также использование смарт-контрактов позволяет автоматизировать расчеты, что снижает риск ошибок и бюрократического давления.

«Запуск государственного стейблкоина – это стратегический шаг, который дает правительству ряд мощных инструментов, – уверен Кайрат Бермуканов. – Технология блокчейн обеспечивает максимальную прозрачность операций. Это упрощает контроль за целевым использованием субсидий и сбором налогов, эффективно способствуя выходу экономики из «тени». Создание прозрачного, аудируемого актива, обеспеченного золотом, повышает доверие международных инвесторов и создает условия для притока капитала и технологических партнерств, а доработанное и понятное законодательство и запуск USDKG могут превратить Кыргызстан в ведущий блокчейн-хаб Центральной Азии, привлекая разработчиков и криптобиржи, включая мировых лидеров вроде Binance».

Риски и ограничения проекта

Несмотря на то, что проект USDKG действительно очень амбициозен, у него есть и слабые стороны, не сказать о которых было бы неправильно. Первая – сложность, с которой сталкиваются все без исключения стейблкоины с обеспечением: необходимость постоянного подтверждения резервов. В случае с USDKG Кыргызстану придется регулярно подтверждать наличие золотых резервов, обеспечивающих выпущенные монеты. Причем особую важность здесь приобретает прозрачность и регулярность независимых аудитов – малейшее сомнение в доступности резервов в госхранилищах может вызвать мгновенный отток капитала.

«Как проект, привязанный к доллару США, USDKG должен строго соблюдать глобальные стандарты борьбы с отмыванием денег (AML) и протоколы идентификации клиентов (KYC), чтобы не попасть под санкции или блокировки со стороны международных финансовых регуляторов», – добавляет Григорий Семух.

Как это делают другие?

Кыргызстан стал первой страной в мире, зарегистрировавшей государственный стейблкоин, обеспеченный реальным золотом, однако это не первая страна, заявившая о выпуске национальной валюты на блокчейне. Собственно, в этом и кроется ключевое отличие: USDKG – это не цифровая валюта центрального банка, а отдельный инструмент с иными целями и механизмами работы.

«В отличие от частных гигантов вроде USDT или USDC, которые часто обеспечиваются облигациями или долговыми бумагами, USDKG делает ставку на «вечный актив» – на золото, что выделяет его на фоне конкурентов как более консервативный и надежный инструмент», – отмечает финансист Кайрат Бермуканов.

Какое будущее ждет USDKG?

Будущее проекта может развиваться по трем основным направлениям:

• Консервативный сценарий, при котором токен используется как платежный инструмент. В этом случае его основное применение будет ограничиваться трансграничными переводами мигрантов и малого бизнеса, заменяя дорогие банковские переводы.
• Умеренный сценарий, при котором токен становится своего рода расчетной единицей. В этом случае USDKG будет интегрирован в государственные сервисы и использоваться крупным бизнесом для прозрачных расчетов и уплаты пошлин, становясь мостом между традиционными финансами и криптоэкономикой.
• Агрессивный сценарий, при котором Кыргызстан станет региональным хабом, а USDKG – базовым активом для токенизации реальных ресурсов (RWA), децентрализованных финансов (DeFi) и привлечения глобальных инвестиций через международные криптобиржи.

«USDKG – это отличный, перспективный проект, но его развитие невозможно без спроса со стороны инвесторов и бизнеса, а также без признания международными биржами, – комментирует Кайрат Бермуканов. – Поэтому для Кыргызстана критически важным становится подтверждение золотых резервов. В этом случае USDKG станет для страны тем же, чем стал нефтедоллар для стран Залива – фундаментом для долгосрочного процветания».

Автор: Алена Нариньяни — эксперт по блокчейн-технологиям, маркетолог, журналист и основатель Агентства независимой журналистики. Специализируется на крипторынках СНГ, работая с ведущими изданиями России, Казахстана, Армении и Узбекистана.