> ## Content Index
> Fetch the complete content index at: https://economist.kg/llms.txt
> Use this file to discover other available public pages before exploring further.

# Биржи криптовалют: как выбрать надежную площадку для торговли?
- URL: https://economist.kg/pravo-znat/2024/08/21/birzhi-kriptovaliut-kak-vybrat-nadiezhnuiu-ploshchadku-dlia-torghovli/
- Published: 2024-08-21T13:30:31.000Z
- Updated: 2024-08-21T13:30:30.000Z
- Author: Economist.KG
- Tags: Право знать, Деньги

**Криптовалютные биржи играют значимую роль в мире цифровых валют, предоставляя пользователям возможности для торговли, таким образом, формируя справедливую цену криптовалют относительно друг друга и «реальных» денег – фиатных валют. Не менее важное значение играет и роль криптобирж как платформ для обмена фиатных денег на криптовалюты и обратно, доступных и понятных широкому пользователю.**

С развитием криптовалютного регулирования в большинстве экономически развитых стран мира, платформы для торговли и обмена криптовалютами стали приравниваться к прочим финансовым институтам, таким как банки, что, если подумать, абсолютно правильно, так как криптобиржи – это своего рода банки в мире цифровых активов. Именно поэтому выбор надежной биржи требует понимания их работы, оценки рисков и взвешивания всех преимуществ и недостатков.

> О принципах работы криптовалютных бирж, правилах их выбора, преимуществах и недостатках платформ и рисках, с которыми могут столкнуться пользователи, **Economist.kg** рассказал **директор по аналитике компании «Шард» Федор Иванов**.

### Принципы работы криптовалютных бирж

Когда говорят про криптобиржи, чаще всего подразумевают централизованные площадки (CEX), такие как криптобиржа Binance. Централизованные криптобиржи работают примерно также, как и их «традиционные» аналоги – цена актива определяется балансом спроса и предложения, пользователи ставят заявки на покупку и продажу, которые отражаются в биржевом стакане. 

> Современные централизованные криптовалютные биржи предлагают различный выбор финансовых услуг – от биржевых торгов криптовалютой, до инвестиционных услуг и услуг по безопасному хранению криптовалюты для институциональных инвесторов. Кроме спотовой торговли, чаще всего, также предлагается торговля и высокорисковыми инструментами – фьючерсами и опционами.

Централизованные криптобиржи хранят активы пользователей и отвечают за их безопасность, как и традиционные банки, а так как вывод денег из криптовалюты в фиатную, тоже чаще всего осуществляется именно посредством криптобиржи, то подобные компании находятся под пристальным контролем со стороны правоохранительных органов. Многие криптобиржи сталкивались с обвинениями властей различных стран в недостаточном контроле за финансовыми потоками и пособничестве в отмывании денег. 

Например, в 2023 году обвинения в отмывании денег и обслуживании подстанционных лиц были выдвинуты американскими властями против криптобиржи Binance. В итоге досудебного урегулирования биржа выплатила крупнейший в истории штраф, налагаемый на криптокомпанию, в размере $4.1 млрд, а ее директор Чанпэн Чжао получил 10 месяцев тюрьмы и также выплатил штраф в размере $50 млн.

Большинство юрисдикций, стараются регулировать их деятельность аналогично традиционным финансовым институтам и предъявляют требования, практически аналогичные для банков и инвестиционных компаний. Глобальный регулятор в сфере противодействия отмыванию денег и финансированию терроризма ФАТФ также требует от государств жесткого регулирования в отношении криптокомпаний и их обязательного лицензирования.

> Кроме централизованных криптобирж, где торги осуществляются по установленным регулированием и самой площадкой правилам, бывают еще и децентрализованные криптобиржи (DEX), где торговля происходит напрямую между пользователями без посредников. Вместо биржевого стакана DEX используют смарт-контракты, которые автоматически исполняются в блокчейне без вмешательства человека.

В отличие от централизованных криптобирж, при использовании DEX пользователи самостоятельно хранят свои криптоактивы в личных кошельках, а не на бирже. Для торговли они подключают свой кошелек к DEX и сделки совершаются напрямую между пользователями без участия централизованной биржи. Смарт-контракты автоматически обрабатывают обмен активами. Скорость сделок зависит от скорости подтверждения транзакций в блокчейне и может занимать от нескольких секунд до минут, что исключает возможность высокочастотной торговли. На централизованных биржах сделки совершаются мгновенно.

В отличие от регулируемых CEX, децентрализованные биржи не требуют верификации пользователей или разрешения на торговлю определенными активами. Достаточно иметь криптокошелек для взаимодействия с DEX, поддерживающий протоколы криптобиржи. Ликвидность обеспечивается пользователями, которые предоставляют свои активы в специальные пулы ликвидности. За это они получают комиссию с каждой сделки. 

Из этого также следует, что на DEX нет возможности обменивать фиатные деньги, все операции производятся исключительно с криптовалютой. С одной стороны, это в какой-то степени снижает риск вовлечения криптобиржи в схемы отмывания денег, но ввиду отсутствия идентификации пользователей, DEX все равно активно используются преступниками для конверсии украденной криптовалюты и запутывания следов отмывания преступных доходов. Именно поэтому аналитические системы часто размечают адреса DEX и транзакции с ними связанные, как имеющие средний уровень риска, предполагающий более подробное изучение источников происхождения денежных средств. С другой стороны, DEX также не стоят на месте и внедряют автоматизированные механизмы контроля за поступающей криптовалютой и автоматически отклоняющие транзакции, содержащие монеты, имеющие установленное преступное происхождение или связанные с подсанкционными адресами или компаниями. 

### Правила выбора биржи

Выбор криптовалютной биржи зависит от задач, которые ставит перед собой пользователь, поэтому, в первую очередь, все ориентируются на доступность тех или иных услуг и поддержку требуемых валют и торговых пар. Например, не все криптобиржи, в принципе, обслуживают пользователей из определенных стран, в первую очередь – из США, материкового Китая и России. Биржи не хотят обслуживать граждан США из-за рисков стать объектом повышенного внимания со стороны американских регуляторов, так как американское законодательство распространяется на все компании в мире, которые их обслуживают. Примерно аналогичная ситуация с жителями материкового Китая, где операции с криптовалютами полностью запрещены, а обслуживание граждан России связано с повышенными санкционными рисками. Так, в 2023 году, некоторые крупные криптобиржи, или совсем ушли из России, как Binance, или убрали возможность заводит рубли на своих P2P-площадках, как это сделала криптобиржам OKX. 

Также важен размер торговых комиссий и их наличие при совершении определенных действий. Например, стандартные условия обслуживания на криптобирже предполагают взнос депозита без комиссии, а совершение сделок и вывод средств – с удержанием комиссионных вознаграждений площадки. Но бывают и исключения, поэтому перед созданием биржевого аккаунта необходимо ознакомиться с условиями обслуживания на бирже, чтобы понимать за что она удерживает комиссии и в каком объеме. 

**В дополнение, при выборе криптовалютной биржи следует учитывать и другие ключевые факторы:**

- **Безопасность:** проверьте, как биржа защищает активы пользователей и какие меры безопасности использует, например, двухфакторную аутентификацию и холодное хранение активов. Многие крупные биржи публикуют данные об аудите своих резервов и предоставляют онлайн-данные об их объеме в формате Proof-of-Reserves. В принципе, Proof-of-Reserves последнее время стал стандартом в индустрии и поддерживается всеми Tier-1 площадками.
- **Регуляторная среда:** изучите, есть ли у биржи проблемы с регуляторами, особенно в странах с жестким контролем, таких как США. Наличие судебных тяжб и претензий регуляторов свидетельствует о проблемах площадки, а не все компании могут пережить выплату наложенных на них штрафов. Так, в конце 2023 года из-за санкций властей США закрылась некогда одна из крупнейших криптобирж Bittrex Global – в 2022 году площадка получила штрафы на более чем $50 млн от американских регуляторов, а ее американское подразделение ушло в банкротство. С другой стороны – наличие лицензии в юрисдикции с жестким надзором, например, ЕС, Сингапур или Гонконг также предполагает и надежность компании. К юрисдикциям с жестким контролем за соблюдением международных стандартов можно также причислить и такие страны как Беларусь, Казахстан, Кыргызстан, где криптовалюты легальны, а деятельность криптокомпаний регулируется.
- **Репутация и отзывы:** изучите отзывы пользователей и историю работы биржи, чтобы избежать мошеннических платформ. В целом, следует избегать площадок, которые не раскрывают юрисдикцию своей компании или же юрлицо зарегистрировано исключительно в какой-нибудь офшорной стране с отсутствием специализированного регулирования деятельности по торговле цифровыми активами, а также площадок, не имеющих понятной истории и деловой репутации.
- **Ликвидность:** площадка должна иметь достаточную ликвидность для совершения сделок, иначе нормальная торговля будет невозможна.

Для DEX, где торговля управляется смарт-контрактом, наиболее важны два показателя: ликвидность и безопасность. Комиссии на децентрализованных биржах обычно минимальны, и в ряде случаев, даже меньше, чем комиссии самого блокчейна. Поэтому на первый план выходят наличие подключенных пулов-ликвидности, а также безопасность смарт-контрактов, управляющих площадкой. Прежде чем принять решение об использовании того или иного DEX необходимо, как минимум, проверить, была ли площадка когда-нибудь жертвой успешных хакерских атак. Так, по оценкам экспертов компании «Шард», в 2023 году почти 58% ущерба от хакерских атак пришлось именно на DEX, на централизованные биржи – лишь 24% потерь.

> При этом, важно отметить, что объем торгов на DEX примерно в 300 раз меньше, чем на централизованных площадках – в пиковые периоды он достигает $3 млрд, в то время как на CEX объем торгов превышает $1 трлн. Таким образом, шанс стать жертвой хакерской атаки, используя DEX, во много раз выше, чем при торговле не централизованной бирже. 

### Риски, с которыми могут столкнуться пользователи

Если оставить за кадром риск финансовых потерь, связанных с высокой волатильностью самих цифровых активов, риски, с которыми могут столкнуться пользователи, также зависят от того, какой тип биржи используется для торговли. Для централизованных бирж риски аналогичны таковым в традиционных финансах, а именно:

- **Финансовая нестабильность биржи:** проблемы с ликвидностью или банкротство биржи могут привести к задержкам или невозможности вывода средств. Недавний пример – крах биржи FTX, произошедший в 2022 году, который повлек за собой полноценный банковский кризис в США, а также двукратное падение капитализации всего крипторынка. Стоимость биткоин упала с $60 тысяч до менее чем $30 тысяч, а за первой криптовалютой последовали и другие цифровые активы.
- **Регуляторные риски:** изменения в законодательстве могут повлиять на работу биржи или доступность услуг для пользователей из определенных стран, а санкционные ограничения могут сделать невозможным вывод активов для пользователей из определенной юрисдикции. В этом контексте также необходимо отметить и риски блокировки аккаунта по подозрениям в отмывании денежных средств или неуплаты налогов. Вообщем, все как и у обычных банков. Важно помнить, что при работе с централизованными площадками всегда действует принцип «not your keys – not your crypto», так как именно биржа, а не пользователь, контролирует находящуюся у нее криптовалюту.

Риски торговли на децентрализованной бирже, в первую очередь, связаны с безопасностью ее смарт-контрактов. Как уже говорилось, DEX часто являются объектом посягательств хакеров, а пользователи, у которых подключены к взломанной бирже кошельки, также могут потерять свои средства.

В целом, риск хакерской атаки характерен и для CEX, но крупные централизованные биржи вкладывают огромные деньги в безопасность, проводят акции поиска багов и ошибок (bugs bounty) и, в случае взлома, пытаются договориться с хакерами о возврате украденного.

### Преимущества и недостатки бирж

Подводя итоги, можно выделить следующие преимущества и недостатки криптобирж:

**Преимущества:**

- **Доступ к широкому спектру криптовалют:** биржи предоставляют возможность торговать множеством различных криптовалют, дают возможность менять самые разные криптовалюты в практически неограниченном объеме (если речь идет о крупных площадках).
- **Инструменты для торговли:** многие биржи дают возможность торговать не только самими криптовалютами, но и производными финансовыми инструментами, такими как фьючерсы и опционы. Это касается исключительно CEX. Также, торговые терминалы крупных централизованных площадок ничем не уступают таковым у биржевых брокеров на «традиционном» финансовом рынке, а биржи позволяют не только торговать, но и упрощают подачу отчетности регуляторам и уплату налогов.
- **Безопасность:** обмен средств на бирже, в том числе на ее P2P-площадке, намного более контролируемый и безопасный, нежели обмен с рук или через мессенджеры и интернет-форумы.

**Недостатки:**

- **Наличие комиссий:** торговля на биржах может сопровождаться высокими комиссиями, особенно для мелких сделок. Даже в случае использования P2P-площадок вывод полученной криптовалюты будет облагаться комиссией. На DEX, при этом, комиссии, как правило, меньше, чем на централизованных биржах.
- **Регуляторные ограничения:** некоторые биржи могут ограничивать доступ для пользователей из определенных стран из-за регуляторных требований. В ряде случаев подобные ограничения могут застигнуть пользователей врасплох, а активы остаться замороженными на длительное время. В этом плане использование DEX несет намного меньше рисков, чем CEX.
- **Риск банкротства централизованной биржи** – аналогичен риску банкротства банка, но в случае, если биржа не регулируется, она может закрыться в любой момент – все зависит только от желания ее владельцев. Крупные суммы, не участвующие в торговле, желательно хранить на холодных кошельках.
- **Риски безопасности:** несмотря на меры безопасности, биржи остаются уязвимыми для взломов и в данном случае, DEX намного более уязвимы, нежели CEX.

> Выбор надежной криптовалютной биржи требует внимательного анализа и учета всех перечисленных факторов. Это поможет минимизировать риски и обеспечить безопасность инвестиций.