> ## Content Index
> Fetch the complete content index at: https://economist.kg/llms.txt
> Use this file to discover other available public pages before exploring further.

# Для замедления инфляции — Нацбанк объяснил причины повышения учетной ставки
- URL: https://economist.kg/novosti/2021/12/06/nacbank-obyasnil-prichiny-povysheniya-uchetnoj-stavki/
- Published: 2021-12-06T06:55:07.000Z
- Updated: 2026-08-28T22:06:24.000Z
- Author: Economist.KG
- Tags: Новости, Экономика, #wp

**29 ноября Нацбанк КР принял решение поднять учетную ставку на 50 базисных пунктов или до 8%. Чуть позже на заседании Жогорку Кенеша, депутат Айсулуу Мамашова высказала мнение о том, что повышение учетной ставки до 8% оказывает отрицательное влияние на простой народ.**

[Economist.kg](http://www.economist.kg/?ref=economist.kg) обратился за комментариями к Нацбанку, который в свою очередь объяснил, как работает учетная ставка и по каким причинам она повышается.

#### Как работает учетная ставка

«Национальный банк, являясь крупнейшим «игроком» на межбанковском рынке кредитных ресурсов, всегда готов взять деньги коммерческих банков в долг по учетной ставке. Принятие денег коммерческих банков в долг осуществляется через продажу ценных бумаг, которые называются нотами Нацбанка», — отметили в пресс-службе.

При этом, на рынке также представлены другие участники – это 23 коммерческих банка. Участники межбанковского рынка разделяются на две группы: первая, также как Национальный банк, готова брать деньги в займы; вторая же часть готова их давать.

> «В этих условиях Национальному банку, имея определяющую роль на рынке, достаточно лишь объявить о готовности взять деньги банков в долг по учетной ставке. При этом банки, также как Национальный банк, желающие взять деньги в кредит, будут их брать по ставке около учетной.

> Таким образом Национальный банк и определяет стоимость сомовых ресурсов в нашей экономике. Повышая или снижая стоимость денег, мы компенсируем негативное влияние внешних и внутренних потрясений в экономике», — пояснили в регуляторе.

#### Причины повышения учетной ставки

«Основной причиной повышение учетной ставки в складывающихся на сегодня условиях действительно является чрезмерный рост инфляции в нашей стране.

> При этом, в Национальном банке существует понимание, что значительная часть складывающейся инфляции в нашей стране обусловлена внешними причинами: стоимость 5-ти наиболее значимых продовольственных товаров выросла на мировом рынке с начала года на 26%; цена на нефть, формирующая стоимость ГСМ в нашей стране, выросла с начала года более чем на 40%. То есть существенная часть инфляции в стране не зависит от внутренних экономических условий и определяется глобальными процессами.

Однако, несмотря на это, инструменты Нацбанка способны снизить часть инфляционного давления в экономике.

Так, повышение учетной ставки, поэтапно проводимое с начала прошлого года, позволило коммерческим банкам повысить ставки по сомовым депозитам населения, стимулируя людей больше сберегать и, соответственно, меньше тратить на потребление. Такое поведение снижает спрос на потребительские товары и позволяет сдерживать рост цен в стране.

**Динамика притока срочных депозитов в национальной валюте**

*(млрд сомов, проценты)*

![](https://storage.ghost.io/c/c3/a6/c3a66635-73fd-4349-a382-8bf5c41013f8/content/images/wp-content/uploads/2021/12/grafik-1.png)

![](https://storage.ghost.io/c/c3/a6/c3a66635-73fd-4349-a382-8bf5c41013f8/content/images/wp-content/uploads/2021/12/grafik-2.png)

На представленном графике видно, как после «пандемийного» 2020 года восстанавливается ежемесячный приток срочных сомовых депозитов, то есть фактически растет доверие населения к сбережениям в национальной валюте не только в короткой перспективе, но и на горизонте до 3-х лет. Во многом эта тенденция является реакцией экономики на рост ставок по депозитам.

Фактически, растущие доходы от размещения сомовых ресурсов на межбанковском рынке, в следствии повышения учетной ставки Национального банка, были направлены на привлечение сомовых депозитов посредством повышения ставок по ним.

> Другой важной причиной повышения учетной ставки НБ КР является повышение учетных ставок в странах-торговых партнерах Кыргызской Республики, равно как в подавляющем большинстве стран мира.

К примеру, учетная ставка Центрального банка Российской Федерации сегодня находится на уровне 7.5%, ставка Национального банка Республики Казахстан находится на уровне 9.75%.

***Динамика ставок НБКР, ЦБРФ и НБРК***

*(проценты)*

![](https://storage.ghost.io/c/c3/a6/c3a66635-73fd-4349-a382-8bf5c41013f8/content/images/wp-content/uploads/2021/12/grafik-3.png)

В случае если бы разница в стоимости сомовых активов была бы существенно ниже стоимости рублевых или тенговых активов, то возник и усиливался бы отток капитала из экономики КР, что, в свою очередь, привело бы к давлению на обменный курс кыргызского сома.

Действительно, стоимость кредитов также может повышаться в ответ на повышение учетной ставки Нацбанка. Однако, структура ресурсной базы коммерческих банков такова, что стоимость кредитов коммерческих банков реагирует на изменение учетной ставки с достаточно длинным запозданием и не столь остро как стоимость депозитов.

При этом, в условиях высокого инфляционного фона снижение учетной ставки может привести к возникновению значительных дисбалансов в экономике, тянущих за собой еще большую инфляцию.