> ## Content Index
> Fetch the complete content index at: https://economist.kg/llms.txt
> Use this file to discover other available public pages before exploring further.

# Произведен первый в истории КР выпуск ипотечных облигаций
- URL: https://economist.kg/novosti/2018/07/16/proizveden-pervyiy-v-istorii-kr-vyipusk-ipotechnyih-obligatsiy/
- Published: 2018-07-16T11:35:06.000Z
- Updated: 2019-11-27T21:28:12.000Z
- Author: Economist.KG
- Tags: Новости, #wp

\[economist\]ОАО «Государственная ипотечная компания» (ГИК) сегодня, 16 июля, осуществила первый в истории Кыргызстана публичный выпуск облигаций с ипотечным покрытием на сумму **200 млн** сомов. Официальным андеррайтером выпуска стала финансовая компания «Сенти».

Номинальная стоимость одной ценной бумаги составила 20 тысяч сомов, срок обращения — 2 года.

> Доходность облигаций определена в **8.3% годовых**. Выплата процентного дохода — раз в полгода

Ипотечные облигации – долговые ценные бумаги, в качестве обеспечения по которой выступает залоговое имущество ипотеки. Появляется она на основе уже выданного ипотечного кредита, а поэтому отличается высоким уровнем надежности и прозрачности – ипотечные кредиты имеют четкое документальное подтверждение в виде государственной регистрации залога.

### Зачем это нам?

Ипотечный кредит решает проблему потребителя – цель ипотечного кредита приобрести дом. Но банки не сильно заинтересованы в выдаче таких кредитов, поскольку они не хотят выдавать настолько большие суммы на такой долгий срок (от 5 до 15 лет). Также существует риск, что инфляция опередит процент по ипотеке.

Поэтому ипотека часто выдается совместно с государственными программами. А чтобы поддержать свою деятельность, поддержать ликвидность банков и поддержать рынок ценных бумаг, государство выпускает ипотечные облигации.

#### Как это работает?

Банк выдает своему клиенту ипотечный кредит под залог недвижимости. После оформления залога, закладная (документ о залоге) передается банку. Банк эту закладную (на самом деле реестр из большого количества закладных) несет в «Госипотечную компанию».

ГИК в свою очередь выпускает

ипотечные облигации

через андеррайтера (финансовая компания «Сенти»).

> Вы покупаете облигации, ваши деньги гарантированы закладной, ваши деньги приносят вам доход в виде процентов. По истечению срока вам возвращаются ваши деньги, а еще вы имеете возможность перепродать облигации до срока погашения.

### Опыт других стран

**В США** ипотечные облигации внедрили еще в 80-х годах ХХ века. Цены на недвижимость только росли, поэтому недвижимость как заклад внушала большое доверие кредиторам и инвесторам.

Но в поисках наживы, компании с Уолл-стрит все больше и больше скупали ипотечные облигации, а кредиторы из-за огромного спроса, начали выдавать кредиты не самым лучшим своим клиентам. Так, накапливался пузырь субстандартных, безвозвратных кредитов, который, в конце концов, лопнул и привел к мировому финансовому кризису 2008 года.

Но дело не в качестве ипотечных облигаций как финансового инструмента, а в невнимательности и безответственности инвесторов и кредиторов, за что многие из них и поплатились, понеся огромные потери вплоть до банкротства. На данный момент сектор ипотечных облигаций в США стабилен.

**В России** первые ипотечные облигации были выпущены «ИСО Газпромбанк-Ипотека» в 2006 году, но рынок все еще находится на стадии формирования.

На конец мая 2018 года, на финансовом рынке России объем обращения ипотечных облигаций составил **330 млрд** рублей, это 167 различных выпусков. Доходность по ипотечным облигациям на конец мая этого года составила 8.11%, что на 1.,84% выше, чем средневзвешенная по депозитам.

В 2017 году крупные банки России заключили соглашения на выпуск ипотечных облигаций с Фабрикой ИЦБ (аналог кыргызстанской ГИК). Фабрика ИЦБ уже разместила шесть выпусков ипотечных облигаций на сумму более 110 млрд рублей.

**Казахстан** первый из стран бывшего Советского Союза начал выпускать ипотечные облигации. В настоящее время в обращении есть облигации на 16.5 млрд тенге, выпущенные Казахстанской ипотечной компанией (аналог кыргызстанской ГИК).

В планах у Казахстана выдать ипотечных кредитов на 3 млрд. долларов к 2022 году по программе НБРК «7-20-25» (7% годовых, 20% первоначальный взнос, 25 лет). Это в свою очередь даст большой толчок развитию рынка ипотечных облигаций.

### Рынок Кыргызстана

Цены на недвижимость в Кыргызстане не стабильны, и за последние три года имеют тенденцию снижения.

Но, если смотреть в долгосрочной перспективе, так как ипотечные кредиты начинаются от пяти лет, то по сравнению с 2011 годом, цены 2016 года немного повысились. Снижение еще обусловлено повышением курса доллара над сомом. В сомовом выражении все более стабильно, и облигации тоже будут выпускаться в сомах «Госипотечной компанией».

Ипотечные кредиты в сомах составляли **11%** от общего объема выданных кредитов в национальной валюте по КР на конец мая 2018 года. По сравнению с маем 2017 года, доля в общем объеме кредитов по республике увеличилась на **1%**, тогда как средневзвешенные ставки по ипотечным кредитам упали с 16.78% до 14.42%.

> Это положительная тенденция, говорит о том, что ипотечные кредиты станут популярными, тем самым создавая больше предпосылок для ипотечных облигаций.