> ## Content Index
> Fetch the complete content index at: https://economist.kg/llms.txt
> Use this file to discover other available public pages before exploring further.

# Почему не следует бояться инфляции, когда на страже стоит Нацбанк?
- URL: https://economist.kg/novosti-kompanii/2025/12/03/pochiemu-nie-slieduiet-boiatsia-infliatsii-koghda-na-strazhie-stoit-natsbank/
- Published: 2025-12-03T05:25:33.000Z
- Updated: 2026-08-27T09:27:35.000Z
- Author: Economist.KG
- Tags: Новости компаний

**Инфляция — явление практически неизбежное. В экономической теории инфляцией называют устойчивое повышение общего уровня цен на товары и услуги в экономике. Однако стоит понимать, что это не то явление, которое нужно систематически искоренять — как пьянство или неуплату налогов. С инфляцией необходимо работать, управлять ростом цен. Такое мнение озвучил независимый эксперт, доктор экономических наук, профессор Асылбек Аюпов.**

> «В первую очередь отметим, что небольшой уровень инфляции полезен для экономики, — сказал экономист. — Он стимулирует как потребление, так и производство. Не возникает задержек при принятии экономических решений, когда граждане и бизнес откладывают покупки с надеждой, что в скором времени товары подешевеют. Предсказуемый умеренный рост цен позволяет точнее планировать бюджеты и экономику на микроуровне, а банкам безопасно выдавать кредиты. В мировой практике в зависимости от степени развития и структуры экономик стран считается, что инфляция от 2 до 10% в год является здоровой. В странах с развитой экономикой ориентируются на показатель 2%, а с развивающейся — в пределах 5-10%. В Кыргызской Республике целевой ориентир, установленный Нацбанком, находится на уровне 5-7%».

С начала 2025 года по итогам октября уровень инфляции в стране сложился на уровне 7.1%. Чтобы понять, как менялся этот показатель в предыдущие годы, можно обратиться к данным Нацстаткома.

![](https://storage.ghost.io/c/c3/a6/c3a66635-73fd-4349-a382-8bf5c41013f8/content/images/2025/12/image.png)

> «Помимо сухих цифр, нужно отметить, что инфляция, наблюдаемая в каждой стране мира, может иметь внутреннюю и внешнюю природу происхождения, — продолжил собеседник. — Чем активнее страна вовлечена в торговлю и чем большая доля ее потребления приходится на импортные товары, тем выше внешняя инфляция. И с ней практически ничего невозможно сделать в краткосрочной перспективе».

Зависим ли Кыргызстан от внешней инфляции? В большой степени. Оценочно до 70% товаров, которыми мы пользуемся ежедневно, импортируются в нашу республику. Большую часть нефтепродуктов мы также покупаем из-за рубежа. Вот и получается, что рост цен у нас зависит от ситуации с инфляцией в России, Казахстане, Узбекистане и Китае. К примеру, в октябре 2025 года инфляция в России находилась на уровне 7.7%, в Казахстане — около 12.6%, в Узбекистане – 7.8%, а в КНР же показатель роста цен околонулевой (0.2%), но в Китае структура экономики отличается от других перечисленных стран.

Далее Асылбек Аюпов приводит пример последнего пика инфляции в Кыргызстане и отмечает, что у нас есть все инструменты для управления экономикой в подобных ситуациях.

> «Мы можем обратить внимание на пик инфляции прошедших лет, — поведал профессор. — 2022 год запомнился всем нам как один из самых неспокойных в этом веке. Началась СВО, выросли цены на зерно и топливо, нарушились многие цепочки создания ценности по всему миру. Это коснулось и Кыргызстана. Дополнительным драйвером инфляции в том году стал небывалый приток мигрантов из России осенью, что также заметно «подогрело» экономику нашей страны.

> И тем не менее нельзя сказать, что мы совершенно беззащитны. Кыргызстан активно использует различные методы антиинфляционной политики для того, чтобы сдерживать нежелательный рост цен в экономике. Наиболее эффективным методом борьбы с инфляцией в нашей стране является денежно-кредитная политика, за нее отвечает Национальный банк». 

Дополнительно эксперт отметил **три главных метода борьбы с инфляцией**, которые Нацбанк использует для создания устойчивого положения в стране.

«Существует ряд ключевых инструментов денежно-кредитной политики, — продолжил Аюпов. — **Первый**, и самый важный, – это **учетная ставка Национального банка**. Учетная ставка выступает ориентиром стоимости средств на денежном рынке, регулирование ее размера в ту или иную сторону является сигналом для финансового рынка о направлении денежно-кредитной политики. Повышение учетной ставки в первую очередь влияет на сохранность сбережений населения, концентрируя их в банковской системе и защищая от чрезмерной инфляции, и тем самым отражается на нашей потребительской активности. Это снижает избыточную деловую и спекулятивную активность, охлаждая национальную экономику и снижая темпы инфляции. В этом году наблюдается тенденция к повышению учетной ставки в КР. Совсем недавно Нацбанк поднял этот показатель до 11%, внеся дополнительный вклад в борьбу с ростом цен».

![](https://storage.ghost.io/c/c3/a6/c3a66635-73fd-4349-a382-8bf5c41013f8/content/images/2025/12/image-1.png)

> «Не менее важны в денежно-кредитной политике и **операции на открытом рынке**, — добавил собеседник. — Покупкой или продажей ценных бумаг Нацбанк меняет уровень денежной массы в стране. К примеру, 25 ноября регулятором было выставлено на продажу нот на 20 миллиардов сомов (7-дневных) и на 2 миллиарда сомов (91-дневных). Ранее в этом году показатели продажи нот были ниже в два раза. 

> Ноты — это краткосрочные облигации, которые коммерческие банки Кыргызстана покупают у регулятора. Повышение объема предложений таких нот также свидетельствует о работе, нацеленной на снижение инфляции, ведь из экономики на время «убирают» излишек денежной массы.» 

Продолжил свой рассказ об антиинфляционном арсенале НБ КР профессор ремаркой о норме обязательных резервов.

«Следующим инструментом денежно-кредитной политики в руках Нацбанка является ****норма обязательных резервов**, — отметил экономист. — Этот показатель отражает долю денег, которые коммерческие банки обязаны хранить на специальном счете в центральном банке.  
  
Представьте себе, что вы начинаете бизнес. При этом у вас есть надежный товарищ, который не только умеет грамотно распоряжаться своими финансами, но и дает хорошие советы. И небольшой процент своих денег вы доверяете такому человеку. Мало ли, вдруг случатся непредвиденные обстоятельства?  
  
Вот и Нацбанк выступает в роли такого доверенного лица. Этот резерв средств, помимо функции копилки на черный день, является еще и отличным способом охладить экономику. Чем выше уровень обязательных резервов, тем больше лишней денежной массы можно изъять из экономики».

Сейчас уровень обязательных резервов для банков в национальной валюте составляет 4 %, в армянских драмах, белорусских рублях, казахских тенге, китайских юанях и российских рублях — также 4 %. В остальных иностранных валютах показатель составляет 15 % от суммы входящих в расчетную базу обязательств. В последние годы этот показатель не менялся. Поэтому его потенциал для повышения эффективности антиинфляционных действий Нацбанка достаточно высок.

Также Нацбанк, как мы наблюдаем, стремится обеспечить **покупательскую способность национальной валюты**. За последние несколько лет ситуация на внутреннем валютном рынке сохраняется стабильной. Учитывая, что Кыргызстан является экономикой с высокой долей импортных товаров в потреблении, **сглаживание резких колебаний обменного курса** способствует также сдерживанию роста внутренних цен и снижению нагрузки на доходы населения. 

По мнению Асылбека Аюпова, финансовый регулятор Кыргызстана делает все необходимое для достижения целевых показателей инфляции и сдерживания роста цен.

> «Национальный банк Кыргызской Республики демонстрирует высокий уровень профессионализма и стратегическое видение в управлении экономикой страны, — подчеркнул эксперт. — Принятые меры по контролю за инфляцией, повышение учетной ставки и операции на открытом и валютном рынках показывают, что регулятор действует системно и эффективно.

> Благодаря скоординированной денежно-кредитной политике Нацбанк сдерживает нежелательный чрезмерный рост цен, тем самым создавая условия для стабильного экономического развития. Эти действия укрепляют доверие к финансовой системе, поддерживают предсказуемость кредитных и депозитных условий для бизнеса и граждан.

> В результате стратегическая работа Национального банка обеспечивает баланс между стимулированием экономической активности и поддержанием ценовой стабильности, создавая прочную основу для дальнейшего роста и устойчивости национальной экономики. Можно смело говорить, что инфляции не следует бояться стратегически, даже если сейчас наблюдается временный рост цен».