Национальный банк КР объявил о запуске нового финансового ориентира — Бишкекской межбанковской ставки (BIR), а также о разработке Модели кривой доходности государственных и собственных ценных бумаг. Эти инструменты станут важными показателями для оценки стоимости денег на межбанковском рынке и долгосрочных ожиданий, повысят прозрачность процентных ставок и укрепят предсказуемость финансовой системы страны.

НБКР вновь проявил себя в качестве локомотива развития финансового суверенитета республики. Внедрение в экономическую жизнь страны эталонной межбанковской процентной ставки BIR – уверенный шаг к достижению новых рубежей независимости, не только для банков, но и для всех граждан Кыргызстана. Такое мнение озвучил независимый эксперт, доктор экономических наук, профессор Асылбек Аюпов.

«Современную экономику невозможно представить без института кредитования, – отметил он. – Однако постоянно возникают определенные вопросы в части справедливости, прозрачности и ориентиров рыночных условий на финансовом рынке».

Аюпов приводит простой пример для того, чтобы читатели могли разобраться, как работает новая инициатива регулятора.

«Представьте себе двух фермеров, –продолжил эксперт. – У одного к сентябрю выдался знатный урожай и большие доходы, в то время как у другого случились неурядицы: корова отказалась давать молоко, жена ушла, а хмель пожрал долгоносик. Более успешный коллега решает дать второму аграрию в долг денег, чтобы пережить зиму, однако не совсем понятно, под какой процент. Установишь низкий – прогоришь, высокий – рискуешь поссориться. Данный пример можно рассмотреть с точки зрения рынка между банками. С появлением BIR банки будут иметь подсказку, обновляющуюся каждый день. Именно она укажет справедливый рыночный процент для всех участников финансового сектора».

Межбанковская эталонная ставка – инструмент, зарекомендовавший себя во множестве развитых государств. Доктор экономических наук поведал интересную историю о том, как мировая экономика пришла к использованию эталонных ставок и о том, почему решение Национального банка о внедрении BIR оказалось чрезвычайно своевременным решением.

«Еще в 80-е годы XX века существовала эталонная ставка LIBOR, – рассказал Аюпов. – Этот показатель считали по котировкам крупных банков Великобритании, и показывал он, под какой процент лондонские банки готовы предоставлять деньги друг другу в долг. Многие годы LIBOR оставалась ключевым мировым ориентиром для установления процентов по кредитам, ипотекам и облигациям. Однако в 2012 году широкой общественности стало известно, что крупнейшие банки по всему миру участвовали в манипулировании показателем. Это позволяло недобросовестным деятелям финансового мира наживаться на гражданах, а также скрывать свои трудности во время кризисов. Миллионы потребителей и компаний по всему миру были вынуждены переплачивать банкам, поскольку те выдавали кредиты под процент, сформированный абсолютно непрозрачно».

В результате раскрытия подобного обмана международные регуляторы начали разрабатывать новый формат эталонных ставок. Такие ставки основываются не на произвольных сигналах отдельных банков, а на реальных сделках, которые совершаются каждый день.

«Помимо анализа реальных сделок в расчете значений эталонных ставок применяются и другие методы, которые способствуют созданию наиболее справедливых условий кредитования, – дополнил свой рассказ экономист. – Например, в Великобритании регулятор создает эталонную ставку на основании межбанковских сделок, которые превышают 25 млн фунтов стерлингов, высчитывая медиану, взвешенную по объему. В Евросоюзе идут еще дальше: Европейский центральный банк агрегирует информацию о сделках свыше 1 млн евро, отбрасывает 25% самых высоких и самых низких показателей, а уже по оставшимся 50% считает средневзвешенную ставку. Это позволяет исключить из расчетов аномальные показатели».

Аюпов также обратил внимание на модель, показывающую временную структуру процентных ставок. 

«Кривая доходности представляет собой график, который показывает взаимосвязь между ценами и сроками погашения ценных бумаг в национальной валюте, – пояснил профессор. – Такая модель, на первый взгляд, представляет наиболее живой интерес для наиболее активных пользователей финансовой системы страны – банков, инвесторов, иностранных игроков на рынках ценных бумаг».

«Однако стоит понимать, что рынок ценных бумаг играет важнейшую роль в формировании ставок по кредитам всех типов. Процент, который коммерческий банк может получить от покупки ценной бумаги, является «точкой невозврата» в установлении условий кредитования для населения и предпринимателей. К примеру, если государство выпускает 10-% облигацию, банку будет невыгодно выдавать кредит под меньший процент. Получается, что увеличение показателя на кривой доходности можно будет воспринять как сигнал к росту ставок кредитования, и наоборот».

Кривая доходности государственных ценных бумаг и ценных бумаг Национального банка Кыргызской Республики

«Простота и практическая полезность подобной модели позволяет с уверенностью заявить, что кривая доходности станет полезной и для простых граждан Кыргызстана, – уверен Асылбек Аюпов. – Благодаря ей можно будет лучше понимать, как будут меняться ставки по кредитам и депозитам в будущем, чего ожидать от ипотеки или долгосрочных вкладов. Она позволит семьям более уверенно планировать свои расходы и накопления, а предпринимателям — выбирать наиболее выгодный момент для привлечения заемных средств. Таким образом, инструмент, кажущийся сугубо «банковским», на деле станет компасом для каждого, кто строит планы на завтрашний день».

Принятие решения о внедрении межбанковской эталонной процентной ставки и создании кривой доходности государственных и собственных ценных бумаг стало исторической вехой в развитии финансовой системы Кыргызстана, подчеркнул эксперт. 

«Эти инструменты формируют прозрачные ориентиры стоимости денег, позволяют банкам и инвесторам лучше управлять рисками и принимать взвешенные решения, а значит – обеспечивают устойчивость национальной экономики, – заметил экономист. – В мировой практике эталонные ставки уже давно стали фундаментом денежно-кредитной политики ведущих держав, и теперь Кыргызстан уверенно встраивается в эту систему, подтверждая свой курс на финансовую независимость и интеграцию в международное экономическое пространство».

По мнению профессора, Национальный банк выступает не просто регулятором, а стратегическим архитектором, формирующим условия для роста доверия, привлечения инвестиций и расширения возможностей бизнеса.

«Но главное – эта работа не ограничивается только кругом профессиональных участников рынка. Появление BIR и кривой доходности будет иметь долгосрочный эффект для каждого гражданина: от предпринимателя, который сможет брать кредиты по более справедливым условиям, до семьи, решившей вложиться в жильё или образование детей. Повышение прозрачности и снижение рисков в финансовой системе означает более доступные кредиты, более надёжные вклады и более предсказуемые цены», – отметил эксперт.