В последние годы в финансовой и технологической среде все чаще звучит слово «токенизация». О ней говорят банки, инвестиционные фонды, финтех-стартапы и даже государственные регуляторы. Многие считают токенизацию одной из ключевых технологий будущей цифровой экономики. Но для большинства людей этот термин все еще остается непонятным. Разберемся, что он означает на практике.

Активы в цифровой форме

Проще всего представить токенизацию как перевод прав на актив в цифровой формат. В результате появляется специальная цифровая запись — токен.

Токен хранится в блокчейне и подтверждает право владения определенной частью актива. Таким активом может быть практически все: недвижимость, акции компаний, облигации, доли в бизнесе, произведения искусства или даже интеллектуальная собственность.

Иными словами, токен — это цифровой сертификат собственности, который существует в блокчейн-сети.

Простой пример: представим здание стоимостью $1 млн. В традиционной системе такое имущество обычно принадлежит одному владельцу или группе инвесторов через сложную юридическую структуру. Токенизация позволяет разделить этот объект на множество цифровых долей. Например, здание можно представить в виде 1 тысячи токенов, каждый из которых будет соответствовать одной тысячной части объекта. Инвестору уже не обязательно покупать все здание. Он может приобрести, например, десять токенов на сумму $10 тысяч или даже один токен. Так появляется дробная собственность, когда крупные и дорогие активы становятся доступными для широкого круга инвесторов.

Как работают токены

Токены создаются по определенным техническим стандартам внутри блокчейна. Эти стандарты определяют правила их выпуска, хранения и передачи между пользователями.

Например:

• в блокчейне Ethereum используются стандарты ERC-20, ERC-1400, ERC-3643;
• в сети Tron — TRC-10, TRC-20;
• в блокчейне Orgon — oRC-10, oRC-20, oRC-1400.

По сути, токен — это смарт-контракт, то есть программа внутри блокчейна. Она автоматически выполняет заданные правила: учитывает владельцев токенов, проверяет условия передачи и фиксирует все операции в распределенном реестре. Чем больше функций заложено в смарт-контракт токена, тем сложнее его работа и тем выше может быть стоимость транзакций при его переводе между кошельками.

Цифровые ценные бумаги

Для токенизации финансовых инструментов, таких как акции и облигации, были разработаны специальные стандарты. Один из наиболее известных — ERC-1400, созданный для блокчейна Ethereum. Этот стандарт предназначен для выпуска так называемых security-токенов — цифровых аналогов традиционных ценных бумаг. Он учитывает требования регулирования финансовых рынков и включает несколько дополнительных механизмов.

Например, такие токены могут:

• проверять, прошел ли инвестор процедуры KYC/AML;
• разделять токены на разные категории (например, заблокированные и свободные);
• хранить юридические документы, связанные с выпуском актива;
• позволять эмитенту выполнять специальные операции в исключительных случаях, например по решению суда.

Благодаря этому токенизация может использоваться не только в криптоиндустрии, но и в традиционных финансовых рынках.

Роль блокчейна

Ключевую роль в токенизации играет блокчейн — технология распределенного реестра. Вместо того чтобы хранить информацию о владельцах активов в базе данных одной организации, данные распределяются между множеством компьютеров в сети. Каждая операция записывается в блокчейн и практически не может быть изменена задним числом. Это делает систему более прозрачной, более устойчивой к манипуляциям и менее зависимой от одного центра управления.

Почему токенизация становится популярной

Технология токенизации дает несколько важных преимуществ:

• Снижение порога входа. Инвесторам больше не нужно обладать крупным капиталом, чтобы участвовать в дорогих проектах. Благодаря дроблению активов можно инвестировать значительно меньшие суммы.
• Повышение ликвидности. Цифровые токены можно быстрее и проще передавать между участниками рынка по сравнению с традиционными активами.
• Прозрачность операций. История владения токенами хранится в блокчейне и может быть проверена участниками сети.

Поэтому сегодня токенизация рассматривается как один из способов соединить традиционные активы реального мира с возможностями современных цифровых технологий.

Немного про глобальную экономику

В период распада мира на валютные зоны ломается привычный уклад, выстроенный в период после окончания Второй мировой войны. Еще это называют Бреттон-Вудской финансово-экономической системой. Базовые институты управления данной системой это:

• Международный валютный фонд (МВФ),
• Всемирный банк,
• система мировой торговли (ВТО),
• доллар США и ФРС.

Плюс вспомогательные инструменты в лице рейтинговых агентств, банков международных расчетов, инвестиционных фондов, страховых компаний, аудиторов и финансовых посредников.

В период хаоса и тотального недоверия именно технология блокчейн и токенизация будут тем самым спасательным кругом. Так как предельно усложнятся трансграничные переводы между макрорегионами, появятся региональные резервные валюты, экономика начнет замыкаться на производство внутри макрорегиона вследствие падения эффективности глобального разделения труда и резкого роста стоимости перевозок энергоресурсов и комплектующих. Например, из-за войны на Ближнем Востоке 30% мировых энергоресурсов застряли в Персидском заливе, а контейнеровозам вместо Суэцкого канала приходится делать крюк вокруг Африки.

Вслед за распадом на макрорегионы произойдет сегментация Интернета, что опять же несет риск потери связи с привычными сервисами. Поэтому необходимо поднимать и развивать свою собственную базовую инфраструктуру, и в этом отношении у Кыргызстана есть все шансы стать криптовалютным хабом в своем макрорегионе.

Автор: Александр Колохматов — эксперт с 30-летним опытом работы в банковской сфере и на фондовом рынке. Профессионально занимается блокчейн-технологиями с 2016 года. Основатель криптокастодиального сервиса, создатель блокчейна Orgon и BaaS системы Safina.