Президент Садыр Жапаров 28 июля 2026 года подписал закон «О венчурном финансировании», который Жогорку Кенеш принял 18 июня. Документ создает в Кыргызстане отдельную правовую базу для прямых инвестиций в стартапы и высокотехнологичные проекты.

Закон определяет основные принципы государственной политики в этой сфере: свободу договора, защиту прав инвесторов, распределение рисков и минимальное вмешательство государства.

Кто сможет участвовать в венчурном рынке

Закон вводит официальные определения ключевых участников:

• стартап — проект, который создает инновационный и масштабируемый продукт;
• бизнес-ангел — частный инвестор, который вкладывает собственные средства в проекты на ранних стадиях и оказывает им экспертную поддержку;
• венчурный фонд — структура квалифицированных инвесторов, созданная в форме коммандитного товарищества или без образования юридического лица;
• фонд фондов — инструмент соинвестирования с участием государства для поддержки венчурной экосистемы.

Какие финансовые инструменты закрепил закон

В правовом поле Кыргызстана закрепили несколько международных механизмов венчурного финансирования:

• соглашение о будущей доле (SAFE) — инвестор вкладывает деньги в обмен на право получить долю в бизнесе в будущем. Соглашение может предусматривать защиту от размытия доли (anti-dilution) и право сохранить ее размер при новых инвестиционных раундах (pro-rata);
• конвертируемый заем — долг при наступлении предусмотренных договором условий переводят в акции или доли компании без дополнительного соглашения;
• опционный договор — позволяет передавать доли в компании сотрудникам и консультантам на заранее установленных условиях.

Требования к управляющим фондами

Управляющие венчурными фондами должны пройти учетную регистрацию в государственном органе, который регулирует рынок ценных бумаг.

Закон также устанавливает требования к деловой репутации управляющих. Они не должны иметь судимостей за мошенничество и экономические преступления.

Кроме того, управляющие обязаны:

• идентифицировать клиентов по правилам противодействия отмыванию доходов и финансированию терроризма;
• проводить ежегодный аудит, если показатели фонда превысят лимиты, которые установит кабинет министров.

Ограничения и государственная поддержка

Закон запрещает массовую публичную рекламу венчурных фондов для широкой аудитории. Фонды смогут привлекать средства только квалифицированных инвесторов.

В качестве мер поддержки документ предусматривает налоговые стимулы для стартапов и инвесторов, а также возможность создания совместных фондов соинвестирования с участием государства.

Закон вступит в силу через 15 дней после официального опубликования. Кабинет министров должен в течение шести месяцев привести подзаконные акты в соответствие с новым регулированием.

В феврале Economist.kg подробно рассказывал, какие проблемы стартапов должен решить закон и как новые инструменты могут привлечь в Кыргызстан частный капитал.

Кыргызстану нужны «умные деньги»: как закон о венчуре изменит стартап-рынок

Улук Осмонов о том, почему стартапам не подходят банковские кредиты, как английское право поможет привлечь инвесторов и когда в КР появятся «единороги».

Economist.kgИлья Петченко