Мировой рынок золота перешел к росту и обновляет максимумы на фоне геополитической напряженности и ожиданий по ставке ФРС США.

В Кыргызстане этот тренд заметен напрямую: цены на мерные слитки НБ КР в 2024–2025 годах росли рекордными темпами, а в начале 2026-го, после очередного скачка, удерживаются рядом с максимумами последних лет. Economist.kg разобрал динамику цен и ключевые условия на внутреннем рынке.

Как дорожало золото в КР

Согласно данным Нацбанка и мониторингу цен, золото в Кыргызстане показывает устойчивый восходящий тренд с локальными коррекциями.

Например, за июнь прошлого года цена продажи мерных слитков НБ КР выросла более чем на 3%. С начала прошлого года стоимость грамма золота в сомах увеличилась в среднем на 18–22%. Это выше, чем доходность по валютным депозитам в коммерческих банках КР.

Спред и условия выкупа: что важно знать

Ключевая особенность рынка мерных слитков в КР — разница между ценой покупки и продажи. По данным Нацбанка, спред достигает 3–5%. Это означает, что инвестор выходит «в ноль» только после роста цены как минимум на этот процент.

При этом НБ КР остается единственным участником рынка, который гарантирует обратный выкуп своих слитков в любой момент. Но есть условие: выкупаются только слитки с неповрежденной упаковкой и сертификатом. При повреждении защитной пленки или сертификата слиток отправляют на экспертизу, которая длится до 10 рабочих дней, а цена выкупа падает на 10-15% от рыночной.

Что выбирают кыргызстанцы

Нацбанк выпускает слитки массой от 1 до 100 граммов, а также большие слитки весом от 10.9 до 13.4 кг.

По практике рынка:

• малый вес (1–5 г) чаще выбирают частные покупатели, но он менее выгоден по цене за грамм из-за издержек на упаковку и изготовление;
• средний вес (31.1 г, одна унция) обычно считают более сбалансированным вариантом для накопления: наценка на изготовление минимальна.

Покупка золотых слитков НБ КР освобождена от НДС, что делает их на 12% дешевле по сравнению с ювелирными изделиями как инвестиционным активом.

Резервы и логика частного инвестора

Кыргызстан активно наращивает долю золота в международных резервах. На текущий момент запасы золота в активах НБ КР превышают 50 тонн. Для частного инвестора это сигнал: государство само делает ставку на металл в условиях косвенного санкционного давления на регион и волатильности доллара.

Золото в КР чаще работает как страховка от долгих шоков, а не как инструмент для коротких спекуляций. При горизонте до 1 года покупка слитков часто выглядит неэффективно из-за спреда. При горизонте от 3 лет золото обычно рассматривают как способ сохранить покупательную способность.

И о прогнозах. Пока мировые котировки тестируют отметки в $2 700–$2 800 за тройскую унцию, аналитики прогнозируют рост до $3 000 в случае дальнейшей эскалации геополитических кризисов.