Эксперты Евразийского банка развития (ЕАБР) представили свежий анализ экономической ситуации в регионе. Начало 2026 года отметилось важными изменениями: от снижения ключевых ставок до исторических рекордов в золотовалютных запасах.

Беларусь: инфляция продолжает замедляться

В Беларуси зафиксировано снижение темпов роста цен второй месяц подряд. В январе 2026 года годовая инфляция составила 6.4% (против 6.8% в декабре).

• продукты: рост цен замедлился до 8.6%. Этому способствовало удешевление сезонных овощей и фруктов;
• промтовары: цены выросли всего на 2.5% благодаря укреплению курса рубля;
• услуги: здесь инфляция немного ускорилась – до 8.2%. Однако рост сдержал перенос повышения тарифов на услуги ЖКХ: их подняли не в январе, а в марте.

По прогнозам аналитиков, к концу года инфляция в стране закрепится на уровне около 7%.

Казахстан: бюджет и налоги

По итогам 2025 года дефицит госбюджета Казахстана составил 4.4 трлн тенге. Несмотря на рост дефицита, доходная часть была выполнена полностью.

Налоговые поступления выросли на 17.7%, в основном за счет корпоративного налога и НДС. Расходы государства также увеличились: больше средств было направлено на социальную помощь (+11.1%) и образование (+5.9%).

Кыргызстан: роль денежных переводов

В 2025 году приток денежных переводов в Кыргызстан достиг $3.5 млрд, что составляет более 15% ВВП страны. Большая часть средств пришла из России.

Росту переводов в долларовом выражении помогло значительное укрепление российского рубля. Эти деньги стали мощным стимулом для экономики: внутренняя торговля в стране за год выросла на 17.8%.

Россия: снижение ключевой ставки

Банк России снизил ключевую ставку до 15.5% годовых. Регулятор видит, что экономика возвращается к сбалансированному росту, а «перегрев» на рынке труда (дефицит кадров) постепенно ослабевает.

Хотя в январе инфляция немного ускорилась из-за повышения НДС, акцизов и тарифов, эксперты считают это разовым фактором. Ожидается, что цикл смягчения политики продолжится, и к концу 2026 года ставка может составить около 13%.

Таджикистан: стабильность и дешевая энергия

Национальный банк Таджикистана понизил ставку рефинансирования до 7%. Инфляция в стране остается на низком уровне – 3.5% на конец января.

Цены сдерживают два фактора:

1. укрепление национальной валюты к доллару (на 14% за год);
2. снижение мировых цен на энергоносители.

К концу года ожидается, что рост цен стабилизируется на уровне 4.5%.

Узбекистан: исторический максимум резервов

Золотовалютные резервы Узбекистана на 1 февраля 2026 года достигли рекордной отметки – $75.1 млрд. Только за январь они выросли почти на $9 млрд.

Главная причина такого скачка – резкое подорожание золота на мировом рынке (+15.4% за месяц). Текущих запасов страны хватит, чтобы оплачивать импорт в течение 20 месяцев, а объем резервов в два раза превышает внешний госдолг, что делает экономику Узбекистана крайне устойчивой.