> ## Content Index
> Fetch the complete content index at: https://economist.kg/llms.txt
> Use this file to discover other available public pages before exploring further.

# Китай, банки и внутренний рынок: кому и сколько должен Кыргызстан
- URL: https://economist.kg/ekonomika/2026/01/26/kitai-banki-i-vnutriennii-rynok-komu-i-skolko-dolzhien-kyrghyzstan/
- Published: 2026-01-26T13:07:16.000Z
- Updated: 2026-01-26T13:07:16.000Z
- Author: Economist.KG
- Tags: Экономика

**Государственный долг Кыргызстана к 30 ноября 2025 года достиг 773.9 млрд сомов, или $8.85 млрд (43.49 % от ожидаемого ВВП).**

За последние годы структура заимствований заметно изменилась. В 2025 году государство активнее [использовало](https://minfin.kg/documents?ref=economist.kg) внутренний рынок и одновременно сохраняло высокую зависимость от внешних кредиторов. Это позволяет финансировать дефицит, но делает бюджет более чувствительным к ставкам, курсам валют и условиям обслуживания долга.

### Внутренний долг

Объем внутреннего долга на конец ноября составил **311.5 млрд сомов**, или **$3.56 млрд**. Основная нагрузка приходится на **долгосрочные государственные казначейские облигации** (ГКО) со сроками обращения от 2 до 20 лет — **308.4 млрд сомов**. Краткосрочные инструменты, включая ГКВ, занимают **3 млрд сомов**.

Доля внутреннего долга в экономике растет: с **10.9% ВВП в 2023 году** и **11.3% в 2024 году** до **17.5% от ожидаемого ВВП в 2025 году**. Это означает, что государство все чаще занимает внутри страны, перераспределяя финансовые ресурсы из банковской и инвестиционной системы.

### Главный внешний кредитор — Китай

Крупнейшим двусторонним кредитором Кыргызстана остается **Экспортно-Импортный банк Китая**. Объем обязательств перед ним составляет **131.1 млрд сомов**, или **$1.5 млрд**, что делает Китай безусловным лидером среди всех внешних партнеров.

Для сравнения, задолженность перед другими двусторонними кредиторами существенно ниже:

- Японское агентство международного сотрудничества — **11.3 млрд сомов**,
- Саудовский фонд развития — **8.6 млрд сомов**,
- Банк KfW (Германия) — **5.6 млрд сомов**,
- правительство Турции — **4.4 млрд сомов**.

### Международные банки как костяк долга

Значительную часть внешних обязательств составляют кредиты международных финансовых институтов. Общий объем многостороннего льготного долга достиг **230.7 млрд сомов**.

Крупнейшие позиции здесь распределяются следующим образом:

- Международная ассоциация развития **—** **80.0 млрд сомов**,
- Азиатский банк развития **—** **74.9 млрд сомов**,
- Евразийский банк развития / ЕФСР — **22.3 млрд сомов**,
- Международный валютный фонд — **18.3 млрд сомов**,
- Исламский банк развития — **18.0 млрд сомов**.

> Такие заимствования отличаются более мягкими условиями, но именно они формируют основу валютного долга страны.

### Евробонды: быстрый ресурс с рисками

Не самой крупной, но примечательной статьей остаются **еврооблигации** на сумму **61.2 млрд сомов**, или **$700 млн**. Это рыночный долг, чувствительный к колебаниям курса и глобальной конъюнктуре, что повышает нагрузку на бюджет в периоды нестабильности.

🧭

Совокупный внешний долг Кыргызстана составляет ****462.5 млрд сомов**, или ****$5.29 млрд**. В относительном выражении он снизился по сравнению с 2023 годом — с ****31.1% ВВП** до ****25.99%**, однако в абсолютных цифрах остается ключевым источником валютных рисков. Рост государственного долга до ****43.49% ВВП** означает, что в ближайшие годы бюджет будет все жестче ограничен обязательствами по обслуживанию заимствований. Пространство для маневра сохраняется, но цена ошибок возрастает: зависимость от внутренних заимствований растет, а крупнейшим внешним кредитором по-прежнему остается Китай.