Евразийский банк развития (ЕАБР) повысил прогноз роста ВВП Кыргызстана на 2026 год до 9.3% на фоне сильного внутреннего спроса, активного кредитования и инвестиций в инфраструктуру.

Экономика Кыргызстана четвертый год подряд показывает высокие темпы роста. По итогам 9 месяцев 2025 года ВВП увеличился на 10%. Аналитики банка связывают такую динамику с бумом потребления и инвестиций. Реальные заработные платы выросли на 10.9%, объем потребительских кредитов подскочил почти в два раза, а приток денежных переводов увеличился на 16.4%. До конца 2025 года эксперты ожидают рост экономики на уровне 10.3%.

Инвестиционную активность стимулирует государство: финансирование капитальных вложений из бюджета выросло в 2.6 раза. В 2026 году этот тренд сохранится. Правительство планирует направить внешние займы на развитие инфраструктуры: 21% средств пойдет в транспортный сектор, 19.5% — в энергетику, 15.9% — на водоснабжение. Эти вливания поддержат строительный сектор и обрабатывающую промышленность.

Инфляция и курс валют

Рост экономики сопровождается ускорением инфляции. В октябре 2025 года она достигла 9.3% (против 6.3% в конце 2024 года). Основные причины — повышение тарифов на электроэнергию на 23.8%, удорожание ГСМ и продуктов питания на мировых рынках. Правительство пыталось сдержать цены административными мерами, например, введением контроля стоимости мяса, но высокий спрос продолжает давить на цены. ЕАБР прогнозирует инфляцию на уровне 9.1% к концу 2025 года и 8.3% по итогам 2026 года.

Для борьбы с ростом цен Национальный банк КР ужесточил монетарную политику. Учетная ставка повышена до 11% и, по прогнозам аналитиков, сохранится на этом уровне весь прогнозный период. Это означает, что кредиты для бизнеса и населения останутся дорогими.

Курс национальной валюты останется стабильным. В 2026 году аналитики ожидают средний курс на уровне 89.2 сома за доллар США. Устойчивость сома обеспечат денежные переводы. Однако в долгосрочной перспективе (2027–2028 годы) нацвалюта может плавно ослабевать из-за разницы в темпах инфляции внутри страны и за рубежом.

Бюджет и госдолг

Государственные финансы демонстрируют устойчивость. Бюджет за январь — август 2025 года исполнен с рекордным профицитом в 9.2% ВВП. Доходы казны выросли благодаря резкому увеличению неналоговых поступлений (в 1.9 раза), в том числе за счет перечисления прибыли Нацбанка, а также роста налоговых сборов и таможенных платежей.

Позитивные изменения в экономике оценили международные агентства. Moody’s подтвердило кредитный рейтинг Кыргызстана на уровне «B3» и улучшило прогноз до «позитивного». Агентство отметило снижение государственного долга с 64% ВВП в 2020 году до 37% в 2024 году.

Риски и перспективы

Эксперты ЕАБР ожидают постепенного охлаждения экономики к 2027–2028 годам до равновесных 7.5% роста ВВП. Инфляция замедлится до 6.2% к 2028 году.

Однако существуют риски, которые могут ухудшить прогноз:

• замедление мировой экономики. Это ударит по внешней торговле и снизит доходы экспортеров;
• срыв инвестиционных планов. Задержки в реализации крупных проектов затормозят рост ВВП;
• утойчивая инфляция. Бурное кредитование может удерживать цены на высоком уровне дольше, чем ожидается;
• отток капитала. Если инвесторы начнут выводить средства с развивающихся рынков, сом может ослабеть сильнее, что потребует от Нацбанка еще более жестких мер.

«Полагаем, что высокая потребительская активность будет более продолжительное время поддерживать рост экономики, чем закладывалось ранее», — отмечают аналитики ЕАБР в отчете.