Крипторынки колебались после снижения ставки ФРС, однако регулятор одновременно запустил «QE-Lite» — покупки краткосрочных казначейских облигаций на $40 млрд в месяц. Декабрьское снижение ставки было воспринято как «ястребиное», что указывает на паузу и лишь одно снижение ставки в 2026 году. Об этом сообщает Binance в еженедельном обзоре мирового крипторынка.

Внимание рынка сместилось на Абу-Даби: Binance и Circle получили ключевые регуляторные разрешения от ADGM, обеспечив себе глобальные лицензии криптобиржи и провайдера платежных услуг.

Citadel присоединилась к раунду финансирования Ripple на $500 млн при оценке компании в $40 млрд. С ноября притоки в XRP ETF составили $945 млн — это в три раза больше, чем у Solana за тот же период, и больше, чем у BTC и ETH.

Обзор рынка

На этой неделе Bitcoin торговался в широком диапазоне $88 200–$94 300 на фоне смешанных макроэкономических сигналов. ФРС осуществила ожидаемое снижение ставки на 25 б.п. в декабре, однако обозначила осторожный «ястребиный» прогноз на 2026 год, предполагая лишь одно дальнейшее снижение ставки.

Кроме того, ФРС подтвердила запуск «покупок для управления резервами» краткосрочных казначейских облигаций на сумму $40 млрд в месяц, начиная с 12 декабря — шаг, который некоторые аналитики назвали «QE-Lite».

Рисковые активы остаются под давлением из-за отсутствия четких сигналов смягчения политики ФРС. Устойчиво высокая инфляция на уровне 3% (выше целевых 2%) и рост безработицы до 4.4% (с 4% в начале 2025 года) усилили опасения по поводу стагфляции.

Эта неопределенность может поддержать рост защитных активов:

• золото: +63% YTD
• серебро: около +214% YTD

Регуляторные вехи в ADGM

Несмотря на слабую ценовую динамику криптоактивов, за прошедшую неделю были достигнуты значимые регуляторные успехи. Абу-Даби вышел в центр внимания как крупный криптохаб после того, как Abu Dhabi Global Market (ADGM) выдал ключевые лицензии ведущим игрокам отрасли:

• Binance получила три глобальные лицензии — на деятельность в качестве биржи, клирингового центра и брокера-дилера — от Финансового регулятора ADGM (FSRA).
• Circle получила лицензию Financial Services Permission (FSP) для работы в качестве провайдера денежных услуг в Международном финансовом центре Абу-Даби.

Сочетание полностью лицензированной биржи и полностью лицензированного эмитента стейблкоинов в одной юрисдикции формирует готовый институциональный шлюз, который может стать катализатором новой волны институционального принятия криптовалют.

Это также позиционирует Абу-Даби как один из наиболее значимых криптохабов в мире и потенциального лидера в регуляторной сфере блокчейн-индустрии. Ожидается не только миграция криптоспециалистов, но и приток крупного институционального капитала, которому необходима регуляторная определенность.

Ripple производит фурор

Citadel громко заявила о себе на крипторынке, присоединившись к раунду финансирования Ripple на $500 млн при оценке $40 млрд, наряду с Fortress Investment Group, Marshall Wace, Brevan Howard, Galaxy Digital и Pantera.

Сделка предусматривает сильную защиту инвесторов:

• Инвесторы могут потребовать выкупа своих акций через 3–4 года с гарантированной доходностью 10% годовых, если Ripple не выйдет на IPO.
• В случае досрочного выкупа или изменения условий Ripple обязана выплатить 25% годовых.
• Новые инвесторы имеют приоритет при ликвидации по сравнению с текущими акционерами в случае продажи компании или банкротства.
• Ripple потребуется около $732 млн для выкупа акций через четыре года.

Параллельно с объявлением об инвестициях Citadel, XRP ETF значительно превзошли другие крипто-ETF по притокам с момента запуска 13 ноября 2025 года.

Акции

Неделя прошла относительно спокойно: S&P 500 и Nasdaq закрылись с небольшим ростом. Однако технологический сектор пострадал после падения акций Oracle почти на 11% из-за слабых результатов по выручке. Это также оказало давление на другие AI-компании: Nvidia снизилась на 1.5%, Alphabet — на 2.4%.

Валюты (FX)

Доллар США снизился за неделю после подтверждения декабрьского снижения ставки ФРС.

Сырье

Цены на нефть снизились на фоне опасений замедления роста спроса в 2025 году, особенно со стороны Китая. Sinopec прогнозирует, что импорт нефти в КНР может достичь пика уже в 2025 году, а общее потребление — в 2027 году из-за снижения спроса на дизель и бензин.

Золото завершило неделю с умеренным ростом, а серебро обновило исторические максимумы (+~214% YTD).

Облигации

Рынок облигаций был относительно стабильным: ФРС и Банк Японии демонстрируют разнонаправленную политику — ФРС снижает ставки, тогда как BoJ повышает их для борьбы с инфляцией.

Волатильность

Волатильность как на рынке акций, так и на рынке облигаций снизилась, поскольку декабрьское решение ФРС не принесло сюрпризов.

Межрыночный анализ

Корреляция между криптоактивами и фондовым рынком остается повышенной — около 53%, что отражает общую осторожность инвесторов в рисковых активах.

Макроэкономический прогноз: баланс между стагфляцией и K-образной экономикой

К концу 2025 года формируется достаточно хрупкая макроэкономическая картина США, которую можно описать двумя ключевыми темами:

Stagflation-Lite. Сочетание устойчивой инфляции, роста безработицы и замедления экономики указывает на «мягкую» форму стагфляции. Эти опасения подпитывают рост драгоценных металлов. «Ястребиное снижение ставки» и «QE-Lite» от ФРС направлены на поддержку роста без усиления инфляции.

K-образная экономика. Экономика США демонстрирует усиливающуюся дивергенцию между секторами. Это видно по различиям в динамике товаров первой необходимости и дискреционных товаров в составе S&P 500.

Более агрессивное смягчение политики может временно ослабить стагфляционные риски, но одновременно усилить K-образное расслоение за счет возврата инфляционного давления.

Этот баланс станет особенно важным в 2026 году на фоне возможного назначения нового, поддерживаемого Трампом, председателя ФРС после окончания полномочий Пауэлла в мае.

На данный момент рынок оценивает вероятность снижения целевой ставки ФРС до 3.00–3.25% (-50 б.п. от текущих 3.50–3.75) лишь в 32%, что подразумевает только одно дополнительное снижение ставки сверх прогнозов Пауэлла.

Предстоящая неделя

Предстоящая неделя будет насыщена публикациями макроданных США, включая объединенные данные по занятости (Non-Farm Payrolls) за октябрь и ноябрь 2025 года; их публикация была отложена из-за приостановки работы правительства США.