На общественное обсуждение вынесен законопроект «Об утверждении минимальных требований к листингу ценных бумаг в КР». Документ устанавливает правила допуска акций, облигаций, паев фондов и иностранных бумаг на фондовую биржу.

Проект НПА определяет стандарты для компаний, инвестиционных фондов, муниципалитетов, международных финансовых организаций и иностранных эмитентов, устанавливая две категории листинга — первую (наивысшую) и вторую.

В основу требований заложены нормы Гражданского кодекса и Закона «О рынке ценных бумаг», а также положения о согласовании правил листинга с государственным регулятором. Документ также вводит упрощенную процедуру для государственных, муниципальных и ряда иностранных ценных бумаг.

Акции компаний: капитал, отчетность и корпоративное управление

Для первой категории листинга акционерные общества должны соответствовать повышенным критериям.

Среди ключевых условий — минимальный собственный капитал в 500 млн сомов, безубыточность по итогам последних трех лет и обязательная отчетность по МСФО, подтвержденная независимым аудитом.

Во второй категории пороги ниже: 100 млн сомов капитала и срок регистрации от одного года.

От эмитентов также требуется наличие кодекса корпоративного управления и отсутствие ограничений на отчуждение ценных бумаг.

Долговые ценные бумаги: стандарты для частных, государственных и муниципальных эмитентов

Правила для облигаций повторяют общие критерии, однако вводят дополнительные условия. Например, органам местного самоуправления для выпуска муниципальных облигаций во второй категории необходимо обеспечить:

• объем выпуска не менее 1 млн сомов;
• долговую нагрузку не выше 20% годового дохода;
• минимальную номинальную стоимость — не менее 10 расчетных показателей при аукционах и 100 показателей при частной эмиссии.

Госбумаги включаются в первую категорию автоматически, но при условии отсутствия просроченных обязательств.

Инвестиционные фонды: пороги по капиталу и активам

Для первой категории ценные бумаги паевых и акционерных фондов должны соответствовать требованиям по:

• активам — не менее 50 млн сомов;
• собственному капиталу управляющей компании — не менее 30 млн сомов;
• безубыточности за три года.

Во второй категории пороги ниже: активы — от 10 млн сомов, капитал управляющей компании — от 10 млн сомов, срок регистрации — от трех месяцев.

Международные финансовые организации

Бумаги МФО допускаются только в наивысшую категорию, причем по упрощенной процедуре — при условии регистрации публичного предложения и соблюдении требований по раскрытию информации.

Иностранные эмитенты: листинг при наличии зарубежной регистрации или крупной капитализации

Документ предусматривает широкий доступ для иностранных бумаг, но с жесткими критериями. В частности, иностранный эмитент должен:

• иметь листинг на лицензированной зарубежной бирже;
• либо обладать капитализацией – не менее $500 млн при отсутствии такого листинга;
• обеспечивать свободный оборот акций не менее 10%;
• предоставлять отчетность по МСФО с аудиторским заключением, признанным биржей;
• иметь историю деятельности не менее трех лет.

Также требуется работа с местным брокером и депозитарием. Делистинг иностранных бумаг возможен при потере статуса на зарубежной бирже или нарушении законодательства КР.

Отдельно указано, что финансовые инструменты, основанные на стоимости криптоактивов, не квалифицированных как ценные бумаги, к листингу не допускаются.