> ## Content Index
> Fetch the complete content index at: https://economist.kg/llms.txt
> Use this file to discover other available public pages before exploring further.

# Что ждет экономику КР в ближайшие три года: осенний прогноз ЕФСР
- URL: https://economist.kg/ekonomika/2025/11/12/chto-zhdiet-ekonomiku-kr-v-blizhaishiie-tri-ghoda-osiennii-proghnoz-iefsr/
- Published: 2025-11-12T03:52:15.000Z
- Updated: 2026-08-27T09:56:34.000Z
- Author: Economist.KG
- Tags: Экономика

**Кыргызстан по итогам 2025 года сохраняет одну из самых высоких динамик экономического роста в регионе. Согласно осеннему Региональному экономическому обзору ЕФСР, реальный ВВП страны вырастет на 9.0 %, повторив рекорд прошлого года.**

Однако [фонд отмечает](https://efsd.org/one-page-02-04/16-04/%D0%A0%D0%B5%D0%B3%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%B0%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D1%8B%D0%B8%CC%86%5F%D1%8D%D0%BA%D0%BE%D0%BD%D0%BE%D0%BC%D0%B8%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%B8%D0%B8%CC%86%5F%D0%BE%D0%B1%D0%B7%D0%BE%D1%80%5F%D0%95%D0%A4%D0%A1%D0%A0%5F%D0%9E%D1%81%D0%B5%D0%BD%D1%8C%5F2025.pdf?ref=economist.kg), что источники ускорения — в основном краткосрочные, и в ближайшие годы ожидается постепенное замедление.

### **Рост экономики остается впечатляющим**

В 2024–2025 годах экономика Кыргызстана росла двузначными темпами, чему способствовали активная инвестиционная фаза в строительстве и перерабатывающей промышленности, а также высокий потребительский спрос.

К 2026 году темп роста, по прогнозу ЕФСР, снизится до **6.4 %**, а к 2028-му — до **5.5 %**. Эксперты объясняют это «эффектом базы» и постепенным охлаждением внутреннего спроса.

> Номинальный ВВП за четыре года, по оценке фонда, увеличится почти вдвое — с **1 523.2 млрд** до **2 848.6 млрд сомов**.

### **Инфляция выходит за пределы комфорта**

Цены остаются чувствительным фактором для домохозяйств: **инфляция по итогам 2025 года ожидается на уровне 8.1 %**, а среднегодовая — **7.9 %**.  
Начиная с 2026 года фонд прогнозирует постепенное снижение до **6.3 %**, однако давление на потребительские цены может сохраняться — прежде всего из-за колебаний импорта продовольствия и топлива.

### **Денежная экспансия ослабевает**

После бурного роста денежной массы и кредитования в 2024 году (более 30 %) наблюдается охлаждение. В 2025 году прирост широких денег составит **26.1 %**, кредитов — **20.7 %**, а к 2028 году эти показатели замедлятся до **7–10 %**.

> Это отражает переход Национального банка к более осторожной политике: цель — стабилизировать инфляцию, не тормозя экономическую активность.

### **Бюджет остается профицитным**

По итогам 2025 года бюджет Кыргызстана, по оценке ЕФСР, сохранит **профицит на уровне +2.1 % ВВП**.

> Доходы и гранты составят **27.0 % ВВП**, расходы — **24.9 %**.  
> С 2026 года профицит начнет сокращаться, и к 2028-му ожидается небольшой **дефицит –0.2 % ВВП**.

Особое внимание эксперты обращают на **снижение налоговой базы** — доля налоговых поступлений уменьшается с **20.7 % ВВП в 2024 году до 14.6 % в 2028 году**. Это может осложнить финансирование социальных и инфраструктурных программ.

### **Внешний сектор остается уязвимым**

Дефицит счета текущих операций постепенно сокращается — с **–23.5 % ВВП в 2024 году до –13.8 % в 2028 году**.

Тем не менее импорт по-прежнему превышает экспорт почти вдвое: в 2025 году ****73.4 % ВВП против 41.7 %**.

Поддержкой остаются **денежные переводы мигрантов** — около **16.8 % ВВП**, а также **прямые иностранные инвестиции**, которые составляют примерно **2.4 % ВВП притока**.

> Золотовалютные резервы оцениваются на уровне **5.9 месяца импорта**, что фонд считает комфортным буфером.

### **Нужны структурные шаги**

Темпы роста в 9.0 % — результат активного кредитования и крупных инвестпроектов. Но для сохранения динамики в среднесрочной перспективе, по оценке ЕФСР, потребуется усилить структурные реформы — расширить экспортную базу, повысить производительность и эффективность госинвестиций.

Для транспортного и промышленного сектора это означает необходимость **перехода от экстенсивного роста к повышению эффективности**: оптимизация затрат, цифровизация процессов, развитие логистики и внешнеторговых маршрутов.

ЕФСР оценивает макроэкономическую ситуацию в Кыргызстане как устойчивую, но чувствительную к внешним изменениям.  
В 2026–2028 годах экономика продолжит расти, но с меньшей скоростью. Властям, по мнению фонда, важно сосредоточиться на ****сдерживании инфляции, повышении собираемости налогов и контроле качества расходов**.