Внешний долг надо выплачивать по графику – почему золото Нацбанка не предназначено для досрочного погашения займов?

В последнее время на повестке дня все чаще затрагивается тема внешнего долга Кыргызстана. Депутаты Жогорку Кенеша в решении этого вопроса предлагают задействовать золотовалютный резерв страны. Министр финансов Алмаз Бакетаев поспешил разъяснить, что при досрочном погашении госдолга, придется платить по более высоким процентам. К тому же золото Нацбанка не предназначено для этого, его нельзя тратить на все существующие нужды. Поэтому Economist.kg разбирался почему же кабмин не может использовать золото НБКР или нельзя направить его на погашение внешних займов.

Итак, международные резервы страны находятся в собственности Нацбанка и используются они по действующему законодательству для:

• обеспечения стабильности цен;

• поддержания покупательской способности национальной валюты;

• обеспечения финансовой стабильности в стране, то есть для обеспечения сохранности средств вкладчиков коммерческих банков страны.

Как разъяснили в регуляторе, международные резервы предназначены для быстрого сглаживания негативных экономических последствий. В связи с этим к золотовалютным резервам предъявляются особые требования, в части ликвидности и обеспечения их безопасности. Наличие достаточного количества резервов позволяет не допустить дестабилизацию в экономике Кыргызстана.

Получается, что предложения некоторых парламентариев об использовании золотовалютных резервов для погашения внешнего долга и финансирования не профильных для Нацбанка проектов несут в себе значимые риски и угрозы ценовой и макроэкономической стабильности в стране и прямо противоречат нормам действующего закона КР «О Национальном банке КР».

“Одним из наиболее значимых рисков нецелевого использования международных резервов страны является потеря контроля над сохранением стабильности на валютном рынке. Если у Национального банка окажется недостаточно ресурсов для своевременного реагирования на внешнеэкономические потрясения или попытки спекуляции на валютном рынке, то волатильность обменного курса может выйти из под контроля”, - отметили в регуляторе.

Откуда у НБКР столько золота и для чего оно предназначено?

Регулятор приобретает аффинированное немонетарное золото на внутреннем рынке у местных золотодобывающих компаний за национальную валюту по мировым ценам.

Национальный банк приобретает золото на внутреннем рынке в целях пополнения международных резервов.

Из приобретенного Национальным банком аффинированного немонетарного золота изготавливаются:

- мерные слитки весом 1 гр, 2 гр, 5 гр, 10 гр, 31 гр, и 100 гр;

- стандартные слитки весом от 10.9 кг до 13.4 кг.

Основная цель выпуска золотых мерных слитков является формирование рынка альтернативных инструментов сбережений и инвестиций для физических и юридических лиц, в связи с чем данные слитки реализуются с правом обратного выкупа.

Золотовалютные резервы – это не госбюджет!

Золотовалютные резервы (ЗВР) представляют собой высоколиквидные активы, находящиеся под контролем Национального банка. ЗВР состоят из активов в золоте и средств в иностранной валюте и специальных прав заимствования.

“Международные резервы используются для своевременного обслуживания обязательств кабинета министров в иностранной валюте. Так, Национальный банк удовлетворяет потребность правительства в иностранной валюте, другими словами, обеспечивается своевременный обмен необходимого количества иностранной валюты на национальную валюту, находящуюся в распоряжении кабинета министров, для выполнения обязательств по внешнему долгу, оплате необходимых государственных закупок за рубежом, оплате членских взносов в международные организации, финансировании представительств КР за рубежом и других обязательств”, - отмечают в НБКР.

Одним словом госбюджет отличается от ЗВР целями, источниками формирования и использования. Государственный бюджет формируется за счет налоговых и неналоговых поступлений, трансфертов, операций с финансовыми и нефинансовыми активами и поступлений в результате принятия обязательств (внешние и внутренние заимствования).

Средства госбюджета расходуются на обеспечение выполнения функций государства в сфере обороны и правопорядка, здравоохранения, образования, экономического развития, социальной защиты и т.д.

Нацбанк независим и имеет собственный бюджет

Необходимо отметить, что вмешательство госорганов в законную деятельность Нацбанка не допускается. Государство не несет ответственности по обязательствам регулятора. Такой же принцип работает в обратную сторону. Также бюджет доходов и расходов и бюджет развития НБКР на очередной год утверждаются правлением.

Доходы Национального банка – это доходы, полученные от операций с иностранной валютой и золотом, а также процентные доходы от управления международными резервами, от кредитов, выданных банкам и международным организациям, по государственным ценным бумагам и прочие

Сам Нацбанк не входит в структуру госорганов и выступает как особый институт, обладающий исключительным правом денежной эмиссии и организации денежного обращения. Для достижения стабильности цен НКБР самостоятельно реализует соответствующую денежно-кредитную политику и это относится к исключительной функции и прерогативе Национального банка.

В свою очередь, кабмин отвечает за экономический рост и внешнеэкономическую деятельность и для реализации этой задачи использует инструменты фискальной политики.

Исходя из этого нужно подчеркнуть, что заявления депутатов ЖК о досрочном погашении госдолга посредством золотовалютных резервов страны несостоятельны. Если объем внешних займов достигают $5 млрд и 846.4 млн, то при погашении вне графика проценты по кредитам будут уже не те. Надо понимать, что международные институты предоставляют займы на длинный срок с расписанием графика выплат. По этим займам ответственность несет кабмин, а Нацбанк отвечает за финансовую стабильность страны.