> ## Content Index
> Fetch the complete content index at: https://economist.kg/llms.txt
> Use this file to discover other available public pages before exploring further.

# Как развивается рынок токенизированных акций и что это значит для Кыргызстана
- URL: https://economist.kg/dengi/2026/10/28/tokenizirovannye-aktsii-kyrgyzstan/
- Published: 2026-10-28T06:07:43.000Z
- Updated: 2026-10-28T06:07:43.000Z
- Description: С начала 2026 года капитализация рынка токенизированных акций выросла на 390.4%, а активы под управлением bStocks превысили $1 млрд. Разбираем преимущества и риски таких инструментов, особенности их обращения и перспективы развития токенизации в Кыргызстане.
- Author: Economist.KG
- Tags: Деньги

**Рынок токенизированных акций стремительно растет. С начала 2026 года его капитализация увеличилась на 390.4%, а объем активов под управлением bStocks — продукта криптобиржи Binance — превысил $1 млрд всего за четыре месяца после запуска. Новые инструменты позволяют торговать вне стандартных биржевых часов, но отличаются от обычных акций по юридическому статусу.**

Согласно [данным](https://www.binance.com/en/blog/markets/4864326073677731553?ref=economist.kg) Binance Research, в октябре 2026 года на bStocks приходилось около четверти мирового рынка токенизированных акций. При этом весь сегмент пока занимает незначительную долю глобального фондового рынка.

> Одной из причин роста стал интерес к торговле вне привычного расписания бирж. Токенизированные инструменты могут обращаться круглосуточно, включая выходные дни. Кроме того, блокчейн позволяет переводить некоторые из них между цифровыми кошельками и использовать в других финансовых сервисах.

Для Кыргызстана этот рынок представляет интерес на фоне развития законодательства о виртуальных активах и токенизации реального имущества.

#### **Что такое токенизированные акции**

Токенизация позволяет выпускать цифровые инструменты, стоимость или права по которым связаны с традиционными активами — например, акциями компаний или биржевыми инвестиционными фондами (ETF).

> Такие инструменты используют технологию блокчейн для учета, передачи и хранения цифровых активов.

**Главное практическое отличие** — возможность торговли за пределами стандартной биржевой сессии. Обычные акции преимущественно покупают и продают через брокеров в часы работы фондовых площадок. Отдельные токенизированные инструменты доступны для операций круглосуточно.

> Например, если американская компания публикует финансовые результаты после закрытия биржи, инвесторам обычно приходится ждать следующей торговой сессии. Платформы с круглосуточной торговлей позволяют реагировать на такие новости раньше.

Однако токенизированная акция не всегда предоставляет ее владельцу те же права, что и обычная ценная бумага. Юридическая структура продукта может предусматривать не прямое владение акцией, а право требования или другой финансовый инструмент, связанный с ее стоимостью.

#### **Почему bStocks достиг $1 млрд за четыре месяца**

Binance запустила bStocks **11 июня 2026 года**. Изначально пользователям предложили пять инструментов, а к октябрю их количество приблизилось к 100\. Линейка охватывает активы, связанные с технологическими компаниями, предприятиями других отраслей и ETF.

> Одной из особенностей продукта стала возможность конвертации токенизированных инструментов в соответствующие ценные бумаги и обратно в соотношении **1:1**.

Binance [заявляет](https://www.binance.com/en/blog/markets/4864326073677731553?ref=economist.kg), что такие операции могут проводиться без комиссии. При этом условия конвертации, ограничения и лимиты зависят от конкретной операции и действующих правил платформы.

> По сведениям компании, к октябрю 2026 года совокупный объем конвертаций между bStocks и обычными ценными бумагами превысил **$6 млрд** — более чем в шесть раз больше объема активов под управлением продукта.

Эти показатели описывают разные величины: **$1 млрд — стоимость активов под управлением, а $6 млрд — накопленный объем операций конвертации**. Поэтому их соотношение не следует трактовать как рост вложений в шесть раз.

> Еще один фактор популярности — торговля в любое время суток.

По [расчетам](https://www.binance.com/en/blog/markets/4864326073677731553?ref=economist.kg) Binance Research, в августе 2026 года лишь **42% торгового оборота bStocks** приходилось на основные часы работы американских фондовых бирж.

> Остальные **58% операций** проходили до открытия рынка, после его закрытия, ночью и в выходные дни. Для сравнения, на традиционном американском фондовом рынке **89.2% оборота** приходилось на основную торговую сессию.

Для Кыргызстана разница во времени имеет практическое значение: основная сессия американских бирж приходится на вечерние и ночные часы по Бишкеку. Круглосуточная торговля теоретически позволяет выбирать более удобное время для операций.

> Однако это не означает, что bStocks доступны всем инвесторам из Кыргызстана. Binance указывает, что первичное предложение продукта осуществляется в рамках правового режима Abu Dhabi Global Market (ADGM), а торговля на вторичном рынке разрешена только определенным категориям пользователей в допустимых юрисдикциях. Доступность конкретного продукта для резидентов Кыргызстана требует отдельной проверки.

Кроме того, торговля вне основной биржевой сессии может сопровождаться низкой ликвидностью. В такие периоды разница между ценой покупки и продажи способна увеличиваться, а исполнение сделки по желаемой цене не гарантировано.

#### **Токенизированные акции становятся не только инструментом торговли**

Еще одно направление развития рынка — использование токенизированных активов в блокчейн-приложениях.

Отдельные инструменты можно переводить между совместимыми цифровыми кошельками, размещать в специализированных финансовых протоколах или использовать в качестве обеспечения по займам.

> По [данным](https://www.binance.com/en/blog/markets/4864326073677731553?ref=economist.kg) Binance Research, показатель использования bStocks в блокчейн-приложениях достиг **11.2%**, что на **3.8 процентного пункта** выше среднего значения для сегмента токенизированных акций.

При этом растет активность всего рынка. Согласно [исследованию](https://www.binance.com/en/research/analysis/rewriting-the-on-chain-economy/?ref=economist.kg), объем переводов токенизированных акций в блокчейне, включая торговые операции, увеличился примерно с **$6 млрд в первом квартале 2026 года до более чем $100 млрд в третьем квартале**.

> Эта статистика относится ко всему сегменту токенизированных акций, а не исключительно к bStocks. Кроме того, объем переводов не равен сумме новых инвестиций: один и тот же актив может многократно переходить между участниками рынка.

#### **Как эта тенденция связана с Кыргызстаном**

Кыргызстан развивает собственное регулирование виртуальных активов, включая инструменты, обеспеченные реальным имуществом.

**В январе 2026 года** президент Садыр Жапаров подписал изменения в закон «О виртуальных активах». Поправки уточнили понятие стейблкоина и ввели новые определения:

- токен, обеспеченный реальным активом (RWA Token);
- государственный майнинг;
- государственный криптовалютный резерв.

Для токенизации особое значение имеют **RWA-токены**. Согласно [закону](https://cbd.minjust.gov.kg/4-5695/edition/44884/ru?ref=economist.kg), их выпуск должен обеспечиваться имущественными правами на реальные активы либо представлять собой цифровую форму документально подтвержденного обязательства, связанного с таким активом.

> Перечень допустимых реальных активов, а также порядок выпуска, обеспечения, обращения и регулирования RWA-токенов устанавливает президент Кыргызстана.

Закон разрешает выпускать на территории страны исключительно **обеспеченные виртуальные активы**. Их эмиссия и первичное размещение, включая стейблкоины и RWA-токены, относятся к регулируемым видам деятельности.

Поправки также предусматривают механизм **регулятивной песочницы**. Президент может на ограниченный срок вводить специальный режим на отдельной территории страны для тестирования инновационных финансовых технологий. Работа участников такого режима требует предусмотренных законодательством разрешений.

> При этом формирование подзаконной базы продолжается. В июле 2026 года Национальное агентство по виртуальным активам и блокчейн-технологиям (НАВА) [вынесло](https://www.nava.gov.kg/articles/20260731-draft%5Flegal%5Facts?ref=economist.kg) на общественное обсуждение проекты правил выпуска и обращения стейблкоинов, RWA-токенов, лицензирования участников рынка и функционирования регулятивных песочниц.

#### **Как меняется регулирование**

**28 мая 2026 года** указом президента №186 создали Национальное агентство по виртуальным активам и блокчейн-технологиям при президенте КР.

Согласно [информации](https://invest.gov.kg/ru/invest-compass/sectors/virtual-assets?ref=economist.kg) Национального агентства по инвестициям, НАВА занимается реализацией государственной политики, регулированием, лицензированием, регистрацией выпусков виртуальных активов и ведением соответствующих реестров.

> Госфиннадзор при этом продолжает выполнять надзорные функции в отношении участников рынка.

Кыргызстан уже располагает значительным по объему операций сектором виртуальных активов. По официальному [отчету](https://fsa.gov.kg/2026/02/10/%D0%BE%D1%82%D1%87%D0%B5%D1%82-%D0%BF%D0%BE-%D0%B2%D0%B8%D1%80%D1%82%D1%83%D0%B0%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D1%8B%D0%BC-%D0%B0%D0%BA%D1%82%D0%B8%D0%B2%D0%B0%D0%BC-%D0%BA%D1%8B%D1%80%D0%B3%D1%8B%D0%B7%D1%81/?ref=economist.kg) Госфиннадзора, **в 2025 году** оборот поставщиков услуг виртуальных активов составил **2.74 трлн сомов**. За год участники рынка провели более **2.12 млн операций**.

> Эту статистику ранее подробно [разбирал](https://economist.kg/ekonomika/2026/02/11/oborot-kriptosiektora-kr-v-2025-ghodu-prievysil-2-7-trln-somov-kto-dominiruiet-na-rynkie/) **Economist.kg**. При этом более 94% оборота пришлось на операторов обмена виртуальных активов, а не на токенизацию ценных бумаг или реального имущества.

Еще одним шагом стал выпуск государственного стейблкоина **USDKG**, обеспеченного золотом и привязанного к доллару США. В 2025 году зарегистрировали первую эмиссию объемом **50.14 млн токенов**. Это отдельный финансовый инструмент, не связанный с выпуском токенизированных акций.

Таким образом, Кыргызстан создает правовую и технологическую инфраструктуру для развития цифровых финансовых продуктов.

> Однако RWA-токены и токенизированные иностранные акции — **не одно и то же**.

Законодательство Кыргызстана разграничивает виртуальные активы и ценные бумаги. Поэтому возможность выпуска, предложения или обращения токенизированных акций иностранных компаний зависит не только от норм о виртуальных активах, но и от законодательства о рынке ценных бумаг, условий конкретного продукта и требований уполномоченных органов.

#### **Что дальше**

Несмотря на быстрый рост, токенизированные акции пока занимают небольшую долю глобального фондового рынка.

> По [оценке](https://www.binance.com/en/blog/markets/4864326073677731553?ref=economist.kg) Binance Research, в октябре 2026 года на этот сегмент приходилось около **0.0025% мирового рынка акций**.

При благоприятном сценарии к **2030 году** объем рынка может достичь **$349 млрд**. Однако это прогнозная оценка, а не гарантированный результат.

> Дальнейший рост будет зависеть от нескольких факторов: регулирования, надежности инфраструктуры, защиты прав инвесторов и реального спроса на новые инструменты.

При оценке приведенных показателей важно учитывать, что значительная часть статистики и прогнозов **опубликована Binance Research** — исследовательским подразделением компании, развивающей собственный продукт bStocks.

Достижение bStocks отметки **$1 млрд активов под управлением за четыре месяца** показывает растущий интерес к токенизированным финансовым инструментам. Пользователи применяют их не только для торговли вне стандартных биржевых часов, но и в других блокчейн-сервисах.

> Для Кыргызстана этот международный опыт может быть полезен при развитии регулирования RWA-токенов и цифровой финансовой инфраструктуры. Вместе с тем появление новых технологий не отменяет необходимости защищать права инвесторов и устанавливать понятные правила обращения каждого вида активов.