> ## Content Index
> Fetch the complete content index at: https://economist.kg/llms.txt
> Use this file to discover other available public pages before exploring further.

# Нацбанк Кыргызстана сохранил учетную ставку на уровне 11%
- URL: https://economist.kg/banki/2026/01/27/natsbank-kyrghyzstana-sokhranil-uchietnuiu-stavku-na-urovnie-11/
- Published: 2026-01-27T04:42:30.000Z
- Updated: 2026-01-27T04:42:30.000Z
- Author: Economist.KG
- Tags: Банки, Экономика

**Национальный банк сохранил учетную ставку на уровне 11%, несмотря на признаки замедления инфляции. Регулятор объяснил решение сохраняющимися высокими внешними ценовыми рисками, которые требуют жесткого денежно-кредитного подхода. Решение принято вечером 26 января 2026 года, сообщил заместитель председателя Нацбанка Азат Козубеков.**

### Предпосылки решения

Годовая инфляция по итогам 2025 года составила **9.4%**, при этом к концу года рост цен начал замедляться. Однако основное ценовое давление формируется **за пределами страны**. Геополитическая напряженность, фрагментация мировой торговли и рост логистических издержек продолжают повышать стоимость импорта. У ключевых торговых партнеров Кыргызстана **инфляция остается высокой**, что напрямую отражается на внутреннем рынке.

Серьезным фактором остается и рынок нефтепродуктов. Из-за проблем с производством у России и других партнеров цены на ГСМ в 2025 году выросли в пределах 15.1%, и этот риск, по оценке регулятора, **сохранится и в 2026 году**. Дополнительное давление оказал рост тарифов на электроэнергию и услуги ЖКХ.

### Что происходит с ценами сейчас

Несмотря на внешние шоки, ценовая ситуация внутри страны постепенно стабилизируется. К концу 2025 года в КР отмечали **замедление роста цен**, в том числе на продовольствие, чему способствует плавное снижение индекса ФАО.

> В то же время в начале года инфляционное давление сохранялось: **за первые 16 дней января инфляция составила 0.6%**, и в целом с начала года характер ценовой динамики существенно не изменился.

### Как действует регулятор

В 2025 году Нацбанк трижды повышал учетную ставку — **с 9% до 11%**, формируя условия для сдерживания инфляции и возврата ее в целевой диапазон **5–7 %**. Решение сохранить ставку на текущем уровне направлено на **недопущение повторного ускорения роста цен**.

Параллельно регулятор продолжает изымать избыточную ликвидность и поддерживать стабильность валютного рынка. **Объем валютных интервенций** в 2025 году составил **$853 млн**. В 2026 году была проведена одна интервенция — **$134.05 млн** пришлось на операции по сглаживанию колебаний курса.

### Экономика растет, но осторожность сохраняется

**Реальный сектор** экономики в 2025 году демонстрировал уверенный рост. **ВВП увеличился на 11.1%**, ключевой вклад внесли сферы услуг и строительства. **Заработная плата** выросла **на 10.2%**, а **чистый приток денежных переводов** увеличился на 23%, поддерживая внутренний спрос.

Одновременно значительно укрепились внешние позиции страны. **Международные резервы в 2025 году достигли $8.6 млрд**, увеличившись **на 69.1% за год**, что формирует прочный буфер против внешних и внутренних шоков.

🧭

****Сохранение учетной ставки на уровне 11%** означает, что регулятор делает ставку на ценовую стабильность, даже несмотря на замедление инфляции. Пока внешняя среда остается нестабильной, Нацбанк предпочитает удерживать жесткие денежные условия, снижая риск нового витка роста цен в 2026 году.